4.4 案例：东南亚金融危机.pptVIP

Stock Market Volatility Reasons causing stock market volatility: Investor’s confidence Stock Market Sentiment Results report from listed company Positive news (favorable news) bad news Fundamentals (analysis) Technical analysis 2、1987，10，19“黑色星期一”（Black Monday） 1981，“里根政府”（Reagan Administration）里根经济学“Reaganomics” 美元币值走强（the strength of dollar） “卢浮宫会议” 19日，道指下挫508.32点，跌幅22.6% 案例：东南亚金融危机始末 危机前的东南亚经济 索罗斯简介： 1930年，出生在匈牙利 1947年，移居英国，做一名普通的证券操盘手 1956年，美国，进行国际投资的资金积累 受哲学家卡尔·波普影响 量子基金： 1969年建立双鹰基金，400万美元 1971年，与手下罗杰斯成立量子基金 1973年，量子基金达1200万美元 1981年，量子基金达1亿美元 1997年金融危机后，基金共增值35%，达103.6亿美元 一、东南亚金融危机前的泰国经济 泰国实行12%高利率政策 泰国负担900亿外债，短期外债400亿 1996年，曼谷的商业银行呆坏帐超过50%；泰国整个金融机构的呆坏帐比例20% 1996年，泰国的出口增幅为3%，比上年的22.5%要低得多 面临以上情况，泰国政府的两种选择 一是降低泰铢的汇率——但泰国的负债将进一步增加，同时产生支付危机； 二是继续提高泰铢利率——容易吸引金融投机者√ 二、金融危机在泰国爆发 1997年5月，国际游资大量抛售泰铢，买进美元 泰国用120亿美元吸纳泰铢，同时大幅提高利息，禁止本地银行拆借给离岸投资者 结果：泰国财政部长交出帅印 1997年6月： 投机商开始出售美国国债 ６月30日：泰国重申“泰铢不会贬值” ７月２日：泰国央行宣布实行浮动汇率制，放弃了13年与美元挂钩的汇率 泰铢失守 7月29日 泰国央行行长辞职 8月5日 泰国央行关闭42家金融机构 金融危机前，1$=20泰铢 金融危机后，1$=30泰铢 三、金融危机在东南亚蔓延 菲律宾：７月11日，菲律宾央行宣布放弃对比索的捍卫，比索暴跌,一周之内4次加息 马来：７月14日，马来西亚央行放弃对零吉的防卫。3月-9月，股票市场损失130亿美元 印尼：８月14日，印尼央行让印尼盾自由浮动 亚洲金融风暴在世界的蔓延 10月27日：亚洲金融风暴扩散到世界其他市场，美国道琼斯工业指数暴554.26点或7.18%。纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度 11月17日：韩国放弃对韩元的捍卫，韩元跌破1000兑1美元的心理防线。 11月24日：日本4大证券商之一的山一证券宣布倒闭。 四、港币保卫战 预备知识 1、股票市场、期货市场、汇率市场联动机制 2、港币实行联系汇率制。但港币利率容易急升，利率急升 股市大跌，所以，只要事先在股市及期市沽空，然后大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌。 1997年香港金融保卫战:第一回合（13-24，Aug） 恒生指数从1万点跌至8000点，并直指6000点大关。8月13日，恒生指数以6660点收盘。 而国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓。恒生指数每跌一点，每张淡仓合约可赚50港币，而在8月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000点，每张合约赚10万港币。 第一回合（13-24，Aug.，1997） 投机资本要打压指数，港府则是要守住指数，迫使投机家事先沽空的合约无法于8月底套现。 港府大量买入投机资本抛空的期货合约，将股指由6610推高到7820点（24，Aug.） 第二回合：25-28, Aug.，1997 从8月25日起，投机资本在8月转仓至9月，大量卖空9月合约。港府则跟进，将9月合约的价格推高650点。（投机资本每张合约损失3万港币） 27日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，打压恒指。而港府则照单全收，当天的交易金额达200亿港元，28日达790亿港币，创下香港最高交易纪录。 第三回合：7 Sep.，1997- 9月7日，港府金融管理部门颁布了外汇、证券交易和结算的新规定——政策救市。 当日，恒指飙升588点，以8076点报收。 9月8日，9月合约价格升至8220点。 五、东南亚金融危机中的国际合作 7月25日，中、澳、日、港、印尼、韩国、马来和新加坡在上海开会 IMF的作用 ７月14日：国际货币基金为菲