5、外汇期权交易.pptVIP

买入期权（看涨期权） 注意： 1.购买的是一种权力。可以购买“买权”（看涨期权）也可以购买“卖权”（看跌期权）。 2.获得权力的代价：期权费。 3.可以行使权力，也可放弃权力。但即使放弃权力期权费也不返还。 五 外汇期权交易 3 外汇期权的收益与损失 实施期权 不实施期权，至到期日期权自动失效 1．看涨期权的收益与损失 例1. 某美国公司从德国进口一批货物，两个月后支付马克。该 公司预期马克升值， ，执行价格DM1＝＄0.63，期权保险费＄0.02/DM 1．看涨期权的收益与损失 （1）卖出外汇看涨期权的最大利润是期权费。只要即期汇率不超过期权合约的执行价格，卖方便可获得全部期权费收入。 （2）期权执行价格加期权费为盈亏平衡点。 （3）即期汇率超过期权合约的执行价格，外汇看涨期权卖方便要遭受损失，两者差额越大，其损失越大，从理论上说期权卖方的损失是无限的。 2．看跌期权的收益与损失 例2. 美国出口商三个月后将收到一笔英镑货款，预期英镑将贬值， ，执行价格￡1＝＄1.37，保险费＄0.03/￡ 2．看跌期权的收益与损失 * * 五、 外汇期权交易 1 定义： 外汇期权——在预先规定的时间以预先规定的价格买进或卖出一定数量外汇的选择权。 预先规定的时间——期权的到期日，是期权的有效期结束时间。3个月，6个月，9个月，12个月 预先规定的价格——期权的执行价格，是期权规定的将来交割某种货币的汇率。期权的执行价格可以由买卖双方协商，也可以由交易所事先确定给出。 选择权—— 买进外汇的选择权（买入期权，看涨期权） 卖出外汇的选择权（卖出期权，看跌期权） 外汇期权交易——外汇期权的买入方向卖出方交纳保险费，即获得该选择权 保险费，又叫期权费，是订立期权合同时，买方支付给卖方的无追索权的费用。保险费是期权购买者为购买期权所赋予的权利而支付的成本。 期权的卖方 外汇的卖方 （看跌） 期权的买方 外汇的买方 （看涨） 期权费 卖出期权（看跌期权） 期权的卖方 外汇的买方 （看涨） 期权的买方 外汇的卖方 （看跌） 期权费 期权交易的当事人 期权的执行时间 ——到期日执行或不执行（欧式期权） ——到期日前任何一天执行或不执行（美式期权） 五、 外汇期权交易 2 特点： 1、期权费不能收回。 2、具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。 3、期权费的费率不固定。 （1）即期汇率 下列因素对期权费费率均有影响： （2）执行价格 （4）汇率波动率 （5）货币对利率差 （3）到期时间 看涨期权 看跌期权 + - - + + + + + - + 合约到期日 履约清算日 由招商银行根据起始日及合约期限设定 合约到期日 由招商银行定制 合约起始日 3个月、6个月等 期限 由招商银行定制 执行价格 欧式期权（期权合约持有人仅在期权到期日有权行使权利） 类型 看跌澳元 看涨美元 看跌美元 看涨日元 看跌英镑 看涨美元 看跌欧元 看涨美元 看跌期权 看涨澳元 看跌美元 看涨美元 看跌日元 看涨英镑 看跌美元 看涨欧元 看跌美元 看涨期权 100澳元 100美元 100英镑 100欧元 标的金额 （每份合约） 澳元/美元 美元/日元 英镑/美元 欧元/美元 货币对 … … … -0.01 0.01 0.66 0 0 0.65 0.01 -0.01 0.64 0.02 -0.02 0.63 0.02 -0.02 0.62 0.02 -0.02 0.61 单位损失与收益(＄) 买 方 卖 方 DM即期汇率 … 实 施 实 施 实 施 不 实 施 不 实 施 不 实 施 期权实施情况 买入马克看涨期权 买入外汇看涨期权会出现以下情况： （1）即期汇率≤执行价格 放弃期权，损失全部期权费。 （2）执行价格＜即期汇率≤（执行价格+期权费） 行使期权，追回部分或全部期权费。 （3）即期汇率＞（执行价格+期权费） 行使期权，获取利润，上涨越多，获利越大。