货币银行学4.pptVIP

第四章金融市场 结构： 一、基本概念 二、收益与风险 三、货币市场 四、证券市场 五、金融衍生工具市场 什么是金融市场 1.金融市场，是指资金供求双方通过各类金融产品流通和交易而融通资金的场所。它与商品市场、劳动力市场等共同构成国民经济市场体系。 2.广义的金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的总称。狭义的金融市场是直接融资范畴，仅指有价证券交易的市场。 3.金融市场的交易对象是金融工具，或称金融产品，或称金融资产，其实是从不同的角度进行的称谓： 与商品市场上的交易对象是商品、服务产品相对应，金融市场上的交易对象是金融产品。 就其作为区分不同金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具。 对于持有者来说，则是资产——金融资产。 金融市场的运作流程 直接融资与间接融资的种类 直接融资的种类： （1）商业信用。 （2）国家信用。 （3）部分消费信用。主要是指企业以分期付款的形式向消费者个人提供房屋或者高档耐用消费品 （4）民间个人信用。它指的是民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。 （５）股份信用 直接融资所使用的有价证券，通常是非金融机构，如政府、企业、个人所发行或者签署的公债、国库券、公司债券、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务凭证，这些借据或者凭证一般又称为直接证券。 间接融资主要包括如下种类： （1）银行信用。银行信用以及其他金融机构以货币形式向客户提供的信用，它是以银行作为中介金融机构所进行的资金融通形式。 （2）部分消费信用。主要指的是银行向消费者个人提供用于购买住房或者耐用消费品的贷款。 由金融机构所发行的证券，称为间接证券。 比较直接融资与间接融资 直接融资（Direct Finance）的定义： 也称直接金融，是“间接融资”的对称。是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给资金需求单位，从而完成资金融通的过程。 直接融资工具主要是股票和债券，资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具的买卖融通资金，从而最大限度地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。 直接融资的优缺点 优点：（1）获得长期稳定资金；（2）优化资金配置；（3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高；（2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需求相冲突；（3）直接凭自己的资信度筹资，风险较大 比较直接融资与间接融资 间接融资的定义：（Indirect Finance） 也称“间接金融”是“直接融资”的对称。是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 其基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。间接融资的优缺点 优点：（1）降低融资成本；（2）可以动员零星存款；（3）通过资产多样化降低风险；（4）实现期限转化 缺点 割断资金供需双方联系，对中介机构更为依赖 金融市场的类型 1. 货币市场与资本市场； 2. 债务市场与股权市场； 3. 现货市场与期货市场； 4. 国内金融市场与国际金融市场 金融市场的功能 1.融通资金的功能 帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置。实现资金从储蓄向投资的转化，促进经济效率的提高。 2.降低交易的搜寻成本和信息成本功能 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本；信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。 金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。 金融市场的功能 3.有效配置资金功能。 金融市场的定价机制能够引导资金合理流动，实现资源的有效配置。 企业资产的内在价值——包括企业债务的价值和股东权益的价值——是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。 例如，没有微软公司股票的公开发行和交易，人们就不会发现微软公司的巨大价值，比尔·盖茨的个人财富价值也不会升入世界首位的序列。 金融市场的这种定价功能有助于引导资金合理流动，实现资源的有效配置。因为，资金是按照金融资产的价格或者收益率的指引在不同部门之间流动的。 金融市场的功能 4.提供流动性功能。 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产出售、变现，因而发挥提供流动性的功能。 如果没有金融市场，人