六年 熊市 何时了.docVIP

半年，我国主要股票指数大多下跌。自2007年见顶以来，A股市场已在下跌趋势中走到第六个年头 六年“熊市”何时了？（经济热点·年中经济观察） 本报记者 许志峰 《 人民日报 》（ 2013年07月22日 ? 17 版） 　　蒸发　　人民图片 　　核心阅读 　　■新经济周期将成功开启，投资与消费对经济增长的驱动将相对均衡，整体经济将保持平稳较快增长。随着中长期的“政策底”、“经济底”逐渐明确，A股估值将重新获得溢价，并顺利走出“估值底” 　 　　股市冰火两重天 　　创业板市场成为股市“调结构”的主角，造就了其相对独立的牛市行情 　　上周，创业板指数再涨近2%，最高1156点，距历史最高点不足90点。 　　结构性行情，对A股市场来说并不是一个新词。然而，将结构性行情演绎得淋漓尽致，却是今年以来股市的一大特点。 　　年初，市场焦点仍然停留在以银行股为代表的权重股上。1月份，民生银行、兴业银行等自去年12月率先见底反弹后，上涨速度明显加快，俨然是市场主角。此时，创业板指数不显山露水，似乎是跟涨的角色。然而，2月以后，沪深300、上证综指等大指数见顶回落。此时，创业板却渐露峥嵘，越战越勇，在怀疑声中不断创出新高。 　　数据清晰反映出今年股市的冰火两重天。截至7月19日，今年上证综指下跌12%，沪深300指数下跌13%，深证成指则下跌超过16%。与此同时，创业板指数的涨幅高达56%，中小板指数也涨了10%。 　　个股的表现与指数一致。上半年涨幅最大的前十只股票中，6只来自深市创业板，3只来自深市主板，仅一只来自沪市。而分板块看，前十大牛股中有5只股票涉及互联网题材：掌趣科技、中青宝均为网游概念股，乐视网进军互联网电视，东方财富网、三五互联为互联网金融的代表企业。 　　酒企和矿企则是熊股的集中地。受塑化剂风波、“限酒令”等事件的冲击，去年风光无限的酒类股票今年跌幅惨重，酒鬼酒、沱牌舍得位列跌幅前十位。“煤飞色舞”已成历史，有色金属板块以超过20%的跌幅成为最弱行业板块，兖州煤业、盘江股份、潞安环能等煤炭股也跻身十大熊股之列。 　　光大证券首席分析师滕印认为，主板市场以周期股为主，更易受经济大环境影响，走势不振。而创业板市场在经济调结构的背景下，也成为股市“调结构”的主角，流动性、风险偏好、市场预期及投机热情等诸多因素叠加，造就了其相对独立的牛市行情。 　　既然是结构性行情，按理应当是“几家欢乐几家愁”。然而，绝大多数投资者感受到的却是阵阵寒意，收益如创业板一样拉出长阳的极少。其中原因也不难理解。创业板市场容量小，参与者少，主板依然是大多数投资者的主战场。以创业板市值最大的碧水源为例，今年一季度的股东人数只有1万多人，与之市值相当的潍柴动力，股东人数则超过16万人，而上半年迭创历史新低的中石油股东人数超过100万人。由此可见，真正能分享创业板盛宴的是少数人，大多数投资者则是在大盘股票上苦苦煎熬。 　　让A股投资者比较郁闷的，还有全球股票市场的分化。今年以来，成熟市场股市高歌猛进，一片欢腾。美国道琼期指数创出历史新高，目前涨幅达18%，而且已是连续5年上涨。日本日经指数虽然振荡剧烈，但今年以来大涨40%，领先全球股市。欧洲各国虽然经济依然低迷，但股市表现却不差，上涨者居多。相反，以“金砖四国”为代表的新兴市场股市全线下挫。 　　市场信心待提振 　　在多年下跌后，投资者信心脆弱，对负面因素会有所放大 　　自2007年见顶以来，A股市场已在下跌趋势中走到第六个年头。其间虽然也有反弹，但整体却处于极弱态势中。在A股市场不长的历史中，连续6年走弱，之前还未有过。 　　去年12月市场绝地反击，最后一刻年线收红，让投资者对今年的市场表现寄予厚望。然而，到目前为止，失望的情绪似乎又有点卷土重来。尤其是6月以来，指数连续大跌，上证综指一度跌破去年最低点，“重心下移”、“弱势震荡”、“预期下调”等字眼频频出现，市场悲观情绪较为浓厚。 　　上市公司业绩与股市走势直接相关。据Wind数据统计，截至7月15日，共有1499家上市公司发布了中报业绩预告，其中830家上市公司上半年净利润实现正增长，669家上市公司净利润出现不同程度的下滑。牛气冲天的创业板，业绩也是两极分化，199家上市公司预计2013年中期净利润出现同比上涨，156家上市公司上半年则可能出现下滑甚至亏损。 　　表面上看，似乎还不错。然而，需要注意的是，对指数影响较大的大盘蓝筹公司和很多周期性公司，大多属于较为成熟的传统行业，成长性预期不乐观。银行股今年一季度净利润增长12.65%，虽然仍保持着较高增速，但增长势头已明显放缓，市场预期其增速还可能进一步下滑。 　　流动性宽裕程度对股市的影响，在今年也体现得格外明显。年初的流动性宽松超出预期，市场整体出现上涨。3月后，资金面出现一些变化，股市也相应开始