20120400-申银万国-从基础到策略：国债期货系列研究之二.pdf

—— 国债期货系列研究之二 A0230511070003 1. 22  • 国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美 国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。  • 提供规避利率风险的有效工具； • 具有价格发现功能,提高债券市场定价效率； • 增加债券现货市场的流动性； • 丰富投资工具、投资策略和产品设计等。  • 1992 年12 月,上交所曾开始国债期货的试点工作，但由于当时市场并不成熟等原因， 中国证券监督管理委员会于1995年发布《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》。 （例如：3.27国债事件）。 • 2012年2月13 日，时隔17年，中金所在几家试点机构启动国债期货仿真交易，令市场对 重启国债期货充满期待。 3 沪深300股指期货合约 5年期国债期货仿真交易合约 面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期 合约标的 沪深300指数 名义标准国债 合约乘数 每点300元 报价单位 指数点 百元报价 最小变动价位 0.2点 0.01 个点（每张合约最小变动100元） 合约月份 当月、下月及随后两个季月 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 最后交易日交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 上午：9:15-11:30 每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10% 上一个交易日结算价的±2% 最低交易保证金 合约价值的12% 合约价值的3% 当日结算价 最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇到法定假日顺延 合约到期月份的第二个星期五 交割日期 同最后交易日 最后交易日后的连续三个工作日 交割结算价 最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价 最后交易日全天成交量加权平均价 实物交割:在最后交割日剩余期限为 4-7 年（不 交割方式 现金交割 含7 年）的固定利息国债 交易代码 IF TF 上市交易所 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所 资