NPV与IRR在项目评估中的实证分析.pdfVIP

财经# 金融 NPV IRR ( 南京经济学院, 南京 2 10037) : (NPV) (IRR ) 。NPV IRR 、; , , 。, NPV 、IRR ( $ IR R) 。 : ; ; This t hesis is concer nin Net Present Value(NPV) and Inter nal Rate o R eturn( IRR ) O ro ect evalua2 Abstr act : g p j tions. A ter de inin t he Net Pr esent Value and Inter nal Rat e o Ret ur n and ex lainin the and main eatur es, it educes t he g p g comparat ive advant age and shortage in invest ment pr oj ect evaluat ions and t he di erence o some mut es pr oj ect evaluat ions and the solutions. By example analysis, it summ ar izes the usage terms or proje ct evaluations o Net Pr esent Value, inside yield and incr ement Inter nal Rat e o R etur n and t he relationship o them. Key wor d s: NPV ; IR R; $ IRR 随着我国加入WT O, 加速了投资主体和投资 征: 渠道多 化、银行及信贷机构商业化, 外商投资和引 ( 1) N PV 指标是投资项目经济效益的单值测 进项目将不断增加。在新形势下, 如何优化资源配 量指标。它是由对投资项目将来现金流量的估计产 置、提高投资决策水平和效益, 是建设项目中的突出 生的, 其大小与项目现金流量的量级有关。例如 问题。投资主体无论是新建、扩建工程项目, 还是改 NPV = 1500, 如果是 , 则N PV 就是1500 ; 如果 造、更新原有项目, 都必须进行项目可行性研究与经 以万 表示, 则N PV 就是1500 万 。 济评价。而项目经济效果的动态评价方法常用净现 ( 2) NPV 考虑了资金的时间价值。它通过折现 值(NPV) 、内部收益率IRR 、动态投资回收期等反 过程, 把近期的现金流比长期的现金流量赋予更多 映资金利用效率的指标。下面, 针对N PV 和IRR 在 的权重。因此, N PV 可以把后期的现金流量和近期 实际项目投资评价中的问题作一探讨。 的现金流量进行平衡。 ( 3) NPV 不受项目净现金流量大小的影响。它 1 N PV IRR 不受净现金流量正负号变化次数的影响; 同时, 对同 NPV 是项目的资金流入的现值与流出的现值 一项目整个寿命周期的各个阶段, 可以采取不同的 的差, 是反映项目在整个寿命期内总的获利能力的 基准收益率计算NPV 。 动态评价指标。其经济涵义是: 项目除了达到基准收 ( 4) N PV 指标可以用于各期净现金流量全为 益率外, 还可以实现以现值表示的超额盈余( 或亏 负值的方案的比较选择。 损) 。简单地说, 就是当