期权理论在投资决策中的应用.docVIP

毕 业 设 计 (论 文) 期权理论在投资决策中的应用 摘要：本文通过对投资决策的特性及其中隐含的期权进行分析，在此基础上对净现值法与期权理论方法的案例进行了比较，净现值法的局限性在于没有考虑未来的不确定性，这种静态的方法常常低估资产的价值，期权理论却用一定的技术将不确定性量化并结合净现值法加入到评估的行列中，得出期权理论相较于传统方法更适合进行投资决策的分析，。以期权理论的方式考虑投资中的不确定性因素，在决策时刻，根据情况的向好或向坏发展，在不同的决策中做出选择，最终使得损益是非线性的。它能很好的适应以不确定性和风险性为特征的投资环境，为经营灵活性和战略适应性提供了新的革命性的解决方法。较系统的向人们展示了在投资决策过程中的一种思维方式，使决策者善于发掘项目潜在的投资价值。 关键词：期权理论 净现值法 投资决策 价值评估 Option theory in the investment decision-making of application Abstract：NPV method in investment in the application of establishing investment is reversible when the and investment opportunity loss to conditions no longer, but the general investment has not reversible, economic environmental uncertainty, and investment in general has postponed sex, therefore NPCS method defects is obvious. Based on the investment decision-making characteristic and the options implied in analysis, based on the theory of NPV method and options compares the case method, it is concluded that option theory more than traditional methods for the analysis of the investment decisions. It can be a very good adapt to the uncertainty and risk characteristics of investment environment, as the management flexibility and strategic adaptability provided new revolutionary solutions. A system to show people in the investment decision-making process has a way of thinking, make policymakers is good at excavation projects potential investment value. Keywords：Option theory Net present value approach Investment decisions Value evaluation 目录 引言 4 1．净现值法及其局限性 4 1.1净现值法的概念 4 1.2净现值法的局限性 4 1.2.1现实经济中投资项目的特征 4 1.2.2传统投资决策方法在实际应用中存在的局限 5 2.期权的概念及发展 5 2.1期权的概念 5 2.2期权的优越性 6 2.3实物期权的发展简史 6 3．投资中隐含的期权及其应用 7 3.1投资决策中常见的期权 7 3.2投资中隐含的期权应用 8 3.2.1分阶段投资中的期权价值及其应用 8 3.2.2进行投资方案选择时期权的价值应用 8 3.2.3一次性投资项目决策时退出期权的价值的应用 8 4．期权应用基本步骤及举例 9 4.1期权应用基本步骤 9 4.2期权应用举例 9 4.2.1传统的投资决策 10 4.2.2考虑期权的决策方法 11 5．对期权方法在投资决策中实际应用的总体评价 14 5.1期权方法的优点 14 5.2期权理论的缺陷 15 小结 15 参考文献 16 后记 17 期权理论在投资决策中的应用 引言 投资决策是企业财务管理中的一个重要部分。在当今飞速变化发展的经济环境中，大量高风险高收益的项目不断涌现出来，企业的发展面临越来越大的不确