财务管理 教学课件 作者 倪明辉 第二章、资金时间价值与风险分析2.pptVIP

第二章 财务管理价值观念 第二章 财务管理价值观念 第二节 风险价值观念 系统性风险 非系统性风险 总风险 7,购5年期国库券10万元,票面利率5%,单利计算,实际收益率是多少? 解：到期值F=10(1+5%X5)=12.5(万元) P=F(1+i )-5=10/12.5=0.8 内插法求得：i =4.58% i =4.58% 4% 0.822 5% 0.754 i 0.8 i –4% 1% -0.022 -0.038 三、资金时间价值的计算练习 8,年初存入10000元，若i=10%,每年末取出2000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？ 解：P=A(P/A,10%,n) 10000=2000 (P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=5 7 4.868 8 5.335 n 5 在7-8年之间，取整在第7年末 三、资金时间价值的计算练习 9.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？ 解：P=A(P/A,10%,10) 30000=A (P/A,10%,10) A=4882(元) 三、资金时间价值的计算练习 10.公司打算连续3年每年除投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？ 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =273.57(元) 三、资金时间价值的计算练习 11,一项固定资产使用5年,更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应记提多少折旧才能更新设备? 解：200000= A(F/A,12%,5) A=31481 (元) 三、资金时间价值的计算练习 1、风险就是结果的不确定性 2、风险不仅能带来起初预期的损失 也可带来起初预期的收益 （一）风险的概念 一、风险价值概念 （二）风险的种类 总风险 = 系统性风险 + 非系统性风险 1、表现形式：风险报酬额、风险报酬率 2、期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 3、风险报酬率：冒风险投资而要求的超过资金时间价值的额外收益 （三）风险报酬的含义 1.概率：随机事件可能性大小 (1)概率必须符合两个条件： 二、风险报酬的衡量 1.概率：随机事件可能性大小 (2)概率分布(离散型，连续型) 以概率为权数的加权平均数 表示各种可能的结果 表示相应的概率 二、风险报酬的衡量 2.期望值的计算 以概率为权数的加权平均数 表示各种可能的结果 表示相应的概率 二、风险报酬的衡量 某项目资料如下： 0.3 100 差 0.4 200 中 0.3 300 好 概率 收益(万元) 情况 X(1)=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(万元) 二、风险报酬的衡量 3.标准离差(标准差)与方差 反映平均数的离散程度 标准差 二、风险报酬的衡量 3.标准离差(标准差)与方差 反映平均数的离散程度 方差 二、风险报酬的衡量 * * 第一节 资金时间价值 第二节 风险价值观念 一、资金时间价值的概念 第一节 资金时间价值 资金时间价值又称货币时间价值，是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的不同的价值。 一、一次性收付款项的终值与现值 (复利终值与复利现值) 1.终值(本利和) (1).定义：某一资金按复利计算的未来价值。 (2).公式：F=P(1+i)n其中:F—终值 i—利率 P—现值(本金) n—期数 (3).(1+i)n称复利终值系数，记作：(F/P,i,n) 附表一 二、资金时间价值的计算 一、一次性收付款项的终值与现值 (复利终值与复利现值) 2.现值(本金) (1).定义：某一资金按复利计算的现在价值。 (2).公式：P=F(1+i)-n (3).(1+i)-n称复利现值系数，记作：(P/F,i,n) 附表二 (4).关系：(1+i)n (1+i)-n=1,互为倒数乘积为1 二、资金时间价值的计算 二、年金：等额、定期的系列收支 普通(后付)年金,预付(先付)年金,递延年金,永续年金 1.普通年金(后付年金) 收支发生在期末的年金 (1).终值： 等额款项 年金终值系数记作(F/A,i,n)附表三 二、资金时间价值的计算 二、年金：等额定期的系列收支 普通(后付)年金,预付(先付)年金,递延年金,永续年金 1.普通年金(后付年金) 收支发生在本期末的年金 (1).终值： 年金终值系数的倒数称偿债基金系数。 记作：(A/F,i,n) 二、资金时间价值的计算 二、年金 1.普通年金(后付年金) (2).年金现值： 年金现值系数记作(P/A,i,n)附表四 二、