2009年11月1日星期四.docVIP

2009年11月12日星期四 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 上证综合指数 -0.11% 沪深300指数 -0.23% 上证50指数 -0.35% 深证综合指数 0.07% 中小板综合指数 0.22% 上证基金指数 -0.25% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 飞乐音响 10.04% 东方银星 10.04% 亚宝药业 10.01% 大湖股份 10.00% 南京医药 9.97% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 美达股份 10.02% 广陆数测 10.01% 吉峰农机 10.00% 长安汽车 9.99% 德棉股份 9.98% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 食品饮料 1.74% 信息设备 1.04% 电子元器件 0.93% 交运设备 0.78% 商业贸易 0.77% 主要内容 一、最新研究报告推荐 2 1、10月份外贸数据点评：数据及广交会确认出口复苏趋势 2 2、威创股份（002308）定价报告：市场优势明显 2 二、今日重要信息 3 三、最新信息点评 6 1、今日焦点 6 2、行业及重点上市公司信息点评 7 3、市场前瞻 8 四、今日数据追踪 9 1、宏观数据预测 9 2、市场数据统计 10 一、最新研究报告推荐 10月份外贸数据点评：数据及广交会确认出口复苏趋势 出口数据好于预期 好转趋势有望延续 10月份的出口数据延续了9月份的向好势头，月度出口额已经连续四个月维持在1000亿美元以上，基本已经恢复到2008年第四季度的水平。出口已经从底部走出，正在逐步恢复之中。出口的好转趋势有望延续，继续建议关注出口相关行业的市场表现。好于预期的出口数据有助减缓市场的忧虑情绪，会对市场产生积极影响，出口复苏这条投资主线仍值得关注。 广交会确认出口复苏势头 本届广交会的数据显示，境外采购商到会人数以及出口成交额都较春交会实现增长，广交会的数据对未来半年的出口具有较好的指示作用，我们认为后期出口将逐渐好转。10月份好于预期的出口数据以及本届广交会的情况会再次激发市场对于出口复苏的预期。虽然经济复苏预期的总体效应将递减，但对于出口复苏预期的修正仍将带来结构性机会。 根据广交会特点布局出口复苏行业 本届广交会主要特点表现在：机电商品仍是出口主力军；商品成交普遍回升；传统市场成交回暖，新兴市场有增有减。结合我们在第四季度策略报告中对于出口分行业复苏以及出口竞争力的分析，我们建议在出口复苏中重点关注机电、造纸、家电、纺织服装等行业。 出口复苏并非一番风顺 虽然我们对出口持乐观态度，但也并不认为出口复苏进程是一帆风顺的。一方面，10月份的进口同比降幅扩大，预示着后期出口仍存在困难。另一方面，对广交会的实地调研发现，许多客商采取大单化小单，多次采购的策略来化解潜在风险。这说明国际市场需求短期内难以明显恢复，外贸出口恢复至经济危机前的水平还有差距。我们建议在进行行业配置时，关注那些具有较强竞争力的出口行业，如长期保持较强出口竞争力的行业：家具制品、旅行箱包、服装、鞋靴；以及近年来出口竞争力大幅提升且在此次金融危机中受影响较小的行业：造纸、纺纱织物。 宏观经济分析师 李剑峰 威创股份（002308）新股定价报告：市场优势明显 盈利能力较强 公司概况 公司主要从事VW和IDB的研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案。 募资项目 公司此次IPO拟发行5,345万股A股，募集资金计划投资三个项目，投资总额为44,871万元。 估值基准 随着国内经济的复苏和公司募投项目的建成，公司明后两年将恢复增长，初步预计2009-2011年归属母公司的净利润将实现年递增－9.58％、28.95％和35.40％，相应的稀释后每股收益为0.48元、0.61元、0.83元。综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的中小板股票的估值情况，我们认为给予威创股份09年50-55倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为24.00-26.40元。定价结论 综合考虑公司的基本面和其他新股的发行市盈率，我们建议询价区间为18.55～21.20元，对应09年动态市盈率区间为38.64倍-44.17倍，对应08年摊薄后每股收益的市盈率区间为35倍-40倍。 日用电器制造业分析师 邓永康 二、今日重要信息 【热点聚焦】 ◆ APEC会议将承诺不仓促采取紧缩政策 ◆ CPI和PPI降幅连续三个月收窄 ◆ 国家统计局：今年“保八”无忧不存在