中美上市公司管理层讨论和分析信息年比较的研究.pdf

捅 要 近年来，财务报告不充分的问题已日益引起国际范围的广泛关注。随着商业 模式的变化，上市公司所面临的内外环境日益复杂，经营业务日益多元化，传统 的以资产负债表、损益表和现金流量表三大报表为主的公司财务报告所提供的定 量的财务信息，只关注过去而不重视未来，其提供的会计信息存在缺乏预测性和 Discussion 相关性等缺陷，而“管理层讨论与分析(ManagementandAnalysis， 简称MDA)信息的披露为改善这种状况提供了可能。 MDA是美国等成熟证券市场信息披露制度变迁的产物，在招股说明书和 定期报告中占有重要位置。而目前国内外对其研究尚不充分，因此本文的选题具 有非常重要的理论与实践意义。 本文以中美上市公司为样本对上市公司披露的MDA信息质量进行比较研 究。首先比较MDA在中美两国的发展历史和制度变迁情况，接着又对两国在 MDA信息披露的现状进行了描述，此外本文还对MDA信息披露的理论基础 进行了详细的说明，从而为实证研究奠定了理论基础。本文实证部分主要从两个 方面展开，一个是A股上市公司和中国赴美上市公司在MDA信息披露质量得 分上的比较，通过比较说明不同监管环境下MDA信息披露的状况，另一个是 对MDA信息披露的有用性进行了相关性检验，即MDA信息披露得分与公 司财务业绩是否存在正相关关系，该部分分别采用了ROE和Tobin Q作为财务 业绩指标进行检验。 本文选取了A股上市公司和中国赴美上市公司一共66家样本公司，通过对 样本公司的比较研究说明：中国赴美上市公司披露的MDA信息质量要高于A 股上市公司披露的质量，同时相关性检验说明MDA信息披露质量与上市公司 的财务业绩呈正相关关系。最后根据实证性研究的结果，本文对MDA信息披 露提出了一些政策建议。 关键词：MDA，信息披露质量，回归分析 Abstract wideattention· financial issueshasdrawn Inrecent reporting years．inadequate model are increasinglycomplex Withthebusiness facing changes，listedcompanies diverse traditional external business，the internaland environment，allincreasingly the havenotmeeted andcashflowstatement balance statement sheet，income informationandthe information focusonfinancial past only．They requirements．They Can an