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时空的重要性 1、时间的意义 据观察，对绝大部分个股而言，其最具爆发力的上升行情往往维持 30 个交易日而到达 顶部，盘整与下调的时间则往往半年以上，比如表1 我们所列的几只个股。 由于盘整时间与个股上升时间之比高达 4 比 1，其绝对时间之长，足以消耗一般投资者 的耐心，其横盘幅度之小，使绝大多数投资者在横盘期间饱尝追涨杀跌之苦。而一旦抛出股 票，又发现原来的“瘟股”顷刻成为万众瞩目的黑马。我国股市过去数年一直有牛短熊长之 争，如果从个股运行特点看，该特征确实存在。同时，通过上表可发现，个股的上涨阶段存 在时间差，这种现象的存在为投资者提供了更多的投资机会的同时，也增加了个股操作的难 度。 另一方面，从近几年我国股市的市场走势看，几乎每年都有一波行情，但行情很少有维 持3 个月（13 周）以上而不进行调整的。道氏理论指出：指数的波动可以解释和反映市场的 大部分行为。当市场上升的时候，上涨的个股明显增多，市场调整的时候，同样如此。从实 际市场观察，绝大部分个股波动也确实与大盘保持一定的同步性。但一个较有意义的现象是， 有部分个股并不与大盘走势保持同步，且这些个股的走势具有某种共性，研究这些个股的共 性有助于我们取得超越大盘的收益，这也是我们对此现象探讨的目的所在。 从上述也不难发现，个股盘整时间有越来越长的倾向。如 96 年东大阿派在启动前经历 了大约 5 个月的盘整，98 年东方明珠在上升之前盘整了 7 个月，火箭股份在 99 年 5 月份启 动之前则经历 21 个月的盘整筑底，目前的辉煌有目共睹。由此，从时间角度出发，盘整应 定义为半年以上的横向波动。 2、空间的意义空间概念可分为二类：绝对空间和相对空间。 绝对空间指股价运动的绝对值的大小。绝对空间有以下几方面的含义：第一，一只个股 的上升空间是无限的，而下跌空间的极限就是 0。这对于我们研究个股走势来说，毫无意义。 第二，市场中股价实际运动的空间。从股市发展轨迹看，随着市场成熟，齐涨共跌现象已极 少出现，个股行情逐渐主导大盘，操作难度明显加大。首先，个股股价两极分化加剧，在今 年的行情中，首次出现了百元以上的个股，但总体上绝大部分个股的波动区间在 2．5－70 元之间。其二，从个股的启动价位看，作为低价股中的黑马马钢股份启动时的价格是2．5 －3．0 元，而高价股如青鸟天桥启动时的价格是20－22 元，个股的启动价格区间基本在2．5 －23 元之间。第三，从流通市值看，很少有从 15 亿元流通市值以上启动的。如梅林股份， 启动时的流通市值大约为10 亿元，马钢股份启动时的流通市值是15 亿元，青鸟天桥则14．5 亿元，海虹控股为 15．4 亿元，基本上在15 亿元以下。 我们把相对空间定义为股价在其历史走势中所处的相对价位的高低，这是我们所要研究 的关键问题。与绝对空间不同的是，相对空间对股价的运动做了数学上的抽象，从数学角度 对个股的运动做了高度概括，以股价之间相对比值作为研究对象，从而建立起有关数学模型， 把绝对价位高低不同的个股转换成相对百分比值可相互比较的抽象模式。在此统一的模式 下，发现个股的运动规律，从而为投资决策提供有效的建议 我们注意到，良华实业、江苏工艺、泰山旅游等今年大黑马在启动之前，都经过了长期 底部横盘阶段。如梅林股份，在底部启动之前经历了6 个月时间的盘整，而泰山旅游在大涨 之前则历时2 年波澜不兴。可以说，底部的盘整如同广阔的平源，正是其的辽阔无边造就了 巍巍的山川。 由于个股股价分布范围较大，从绝对空间角度来描述盘整难度较大，且不利于建立抽象 的数字模型。因此，我们从相对空间的角度出发，把盘整定义为，在周K 线图上波动幅度在 30％以内、时间在半年以上的箱体。 由下表可发现，盘整幅度与突破盘整后的爆发力存在一定的关系。如 96 年东大阿派的 盘整幅度在 21％，今年良华实业的盘整幅度在 17％，盘整幅度最小的如江苏工艺，盘整幅 度仅仅为 12％，其爆发力度相对较强，在当时突破后的中级行情中，涨幅高达150％以上。 而对比之下，火箭股份的盘整幅度为 33％，在 99 年 5．19 的行情中，突破后的涨幅为 100 ％。也就是说，盘整幅度的加大消耗了突破后的爆发能量。这正如一个弹簧，收缩得越紧， 弹起越有力。 同时，对比同期大盘走势可发现，在长达半年以上的时间中，大盘走势波澜起伏，如 96 年下半年市场波动幅度