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保险资金运用文献综述 学 生 ：XXX 专 业 ：金融学 班级学号 ：XXXXXXXXXX 课程名称 ：保险理论与实务 摘 要：随着保险业的发展，保险公司累积了大量的保险资金，为应对未来的保险金支出，保持保险资金的保值和增值，保险资金的运用就变得日益重要。同时保险资金运用已成为保险公司利润的主要来源。对于学术界来说，有关保险资金运用的讨论非常丰富而广泛，并且已经得出不少的研究成果。本文试图对国内近10年来学者们在该领域的讨论做一个文献综述，旨在为今后的进一步研究提供思路脉络。 关键词：保险资金运用 风险 比较 问题 一、关于保险资金运用风险管理 林义（2002）提出了保险资金运用风险控制的措施,如通过立法控制、建立保险资金运用风险控制的制度组织模式、完善保险资金投资策略及其投资组合限额等。应当加强对金融混业监管背景下保险资金运用风险控制的政策研究。注重遵循保险资金运用质与量相结合的风险控制原则,实施综合配套的风险控制策略。 孙键（2002）指出保险资金运用风险管理的核心是投资管理,包括信用风险、利率风险、市场风险、流动性风险以及管理风险的管理。资金运用风险管理的理论包括资产组合理论、套利理论、期权漂移理论和博弈论。随着我国保险业的发展和保险资产可运用比率的提高,保险资金运用的风险管理将十分重要,管理技术分析要求更高,必须进一步健全和完善保险资金运用的风险管理体系和监控机制,必须具有一支专业投资队伍。 吴九红、曾开华、赵旭（2003）运用cortonwinton理论模型分析表明，保险具有广泛的社会性，企业因资金运用不善而倒闭会带来保险业甚至整个金融业的不安全不稳定，但资金运用效率提高而增加的福利远大于企业倒闭而损失的福利。因此放宽保险资金运用渠道、容忍保险企业倒闭不可避免；但在目前整个金融体系效率低下和补贴较高的背景下，合理限制是必要的。 刘喜华（2003）认为运用风险限额监控保险资金的运用风险,可以汇总各业务部门的市场风险,从而能够使投资管理委员会及时了解资金运用的风险规模和集中程度,风险管理后台能够监控资金运用各层次风险限额的合规性,对超出风险限额的交易或投资组合逐级上报,及时采取相应措施,可以有效地控制资金运用的市场风险。但是,众所周知,尽管信用风险VaR的研究与应用已在进行之中,但还不够成熟,风险资本限额主要监控的还是保险资金运用的市场风险,而诸如流动性风险、信用风险、操作风险等其他保险资金运用风险,则不能运用风险资本限额进行风险监控,而是需要其它的风险监控方法,例如可以通过对信用风险的评级进行信用风险监控、通过运用资产负债管理技术监控保险资金运用的总体风险等,因此,保险资金运用的风险限额管理只是控制保险资金运用风险的手段之一,保险资金运用风险的监控需要综合使用多种方法。 刘新立（2004）首先对目前市场中适合选择的保险投资领域进行了风险分析,研究表明,在我国市场尚存在许多不足的情况下,各投资领域都有其特殊的投资风险,这些风险和制度变迁的背景有密切关系。提出了包括保险公司内部控制及监管部门外部监督在内的风险管理体系。偿付能力的维护是保险资金运用的首要目标,无论是具体的投资操作,还是宏观的监管政策,都要以此为核心,保证资金在安全和高效之间尽可能取得平衡。 张健（2009）认为保险资金运用对保险公司稳健经营具有支柱性作用。为保障实现保险公司经营目标,应充分研究保险资金特性,分析投资资产风险和内部管理风险,建立有效的总体风险管理制度、实施有力的风险具体控制措施。在当前风险管理现实条件下,科学投资决策和运作架构,强化交易流程控制和风险防范监测,完善激励约束机制,以持续推进保险资金运用全面风险管理具有较强的实践意义。 二、关于保险资金运用渠道探析 王国良（2003）认为新《保险法》的颁布,使我国保险资金的运用环境有了进一步改善。但由于没有相关的实施细则,致使资金运用依然困难重重。我国保险资金运用政策的调整应当加快,这是改善保险业经营环境的需要,是中国保险业融入国际市场的必然选择,是增强保险公司偿付能力的必然要求。为了缓解保险资金运用矛盾,确保保险资金安全增值,应当允许保险资金直接入市,允许保险资金投资于更宽范围的公司债券,有限度地允许保险公司参与质押贷款及金融租赁业务,项目投资,战略投资和国有股、法人股的投资,外币境内外投资及人民币境外投资。 牛萍、王明军（2003）指出，保险业作为服务于社会生产和生活的第三产业,以组织后备资金形式为国民经济的发展提供风险保障。尽管中国保险业资金运用方面存在着保险资金运用渠道较窄、保险公司资产面临较高利率风险、保险资金运用中短期行为严重等问题,在很大程度上与当今中国保险市场发展实践和保险业经营运作趋势不适应,但可以通过修改《保险法》,提高资金运用收益率以明确资金运用方式、范