衍生金融工具武大第一章__绪论.pdfVIP

第一章 绪论 本章主要内容 本章主要回答以下三个问题： • 在哪里买卖衍生产品？ • 有哪些衍生产品？ • 谁来买卖衍生产品？如何进行交易？ 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 2 1.1 什么是衍生品 • 在原生金融工具（如商品、债券、股 票、外汇等工具）基础上派生出来的 、其价格决定于原生金融工具价格的 金融创新形式。 • 在这里，我们经常将原生金融工具称 为标的资产（Underlying） 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 3 • 一个东西要成为标的资产只有两个大的要求： （1）可以量化的东西 （2）有许多人愿意买卖其衍生产品 • 常见的标的资产有： （1）大宗商品 （2）金融证券 （3 ）货币 （4）股指 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 4 1.2 在哪里买卖衍生产品 • 金融市场的划分 （1）货币市场、资本市场、外汇市场、 黄金市场 （2）初级市场与次级市场 （3 ）基础市场与衍生产品市场 （4）国内金融市场与国际金融市场 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 5 衍生产品市场发展的阶段 初始阶段：柜台交易（OTC） 过渡阶段：集中交易（交易所出现） 高级阶段：标准化交易（期货） 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 6 1.2.1 场外市场 （over-the-counter market） • 交易双方通过电话、计算机网络联系 • 做市商双向报价制度 • 合约设计比较灵活 • 信用风险较大 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 7 1.2.2 场内市场 • 衍生产品交易所（规定标准化合约的 标准化交易条款） • 典型的场内市场 ——芝加哥期货交易所（CBOT） ——芝加哥期权交易所（CBOE） 习题1.8 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 8 芝加哥期货交易所 • 1848年，由82位谷物交易商发起组建了芝加哥期 货交易所。 • 1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实 行了保证金制度 • 芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的 期货价格已经成为国际农产品贸易中的权威价格 。 • 2006年10月17 日美国芝加哥商业交易所（CME） 和芝加哥期货交易所（CBOT）合并成全球最大 的衍生品交易所——芝加哥交易所集团。 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 9 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011 10 芝加哥期货交易所交易大厅 金融期货交易大厅 农业期货交易大厅 2012/2/14 Copyright©Pei Zhang ,2011