试析金融市场化条件下的家庭理财.pdfVIP

第19卷第5期 浙江万里学院学报 V01．19No．5 2006年9月 Journalof Wanli Zhejiang University Sep．2006 试析金融市场化条件下的家庭理财 田剑英 (浙江万里学院，宁波315100) 摘要：金融市场化和资本市场的发展，使我国家庭理财得以迅速发展。综观国内外家庭理财的研究，家庭 理财是有效地运作资金，以取得个人财富需求和积累的过程。随着居民收入水平提高和金融证券市场发 展，收益性偏好选择促使金融资产结构的多元化，家庭理财的内容也日益丰富。家庭理财涉及到信托、银 行、券商、保险、外汇等业务，是金融业务的大集成。 关键词：金融市场化；家庭理财；分析 中图分类号：F832．5 文献标识码：A 收稿日期：2006--01一ll 作者简介：田剑英，浙江万里学院商学院副教授。 部门市场化改革中非常重要的里程碑之一，意味 一、金融市场化和资本市场的发 着中国在以银行为投资和融资主体的金融体系内 展，使我国家庭理财得以迅速发展 又加大了金融市场的作用，中国居民的投资组合 经济学序所指的居民是以住户的法律形式， 由单一化逐步走向多元化，以前单一的现金—— 在一国内从事商品生产与服务，以获得收入用于 储蓄结构向债券、股票、保险等多元化结构转 投资与消费的个人群体，是市场经济的基本主体 变，金融资产多元化格局基本形成心1。居民储蓄存 之一n1。居民个人的货币收入在当前消费与未来消 款余额、当年新增储蓄存款以及人均储蓄存款等 费(储蓄)之间的分配，是宏观经济所面临的最基 三项指标的增长率在1994年达到最高峰，之后便 本的问题之一。据国家统计局1997年上半年抽样出现不断下降的趋势。武剑口1分析表明，居民储蓄 调查，城乡居民分别以38．1％和35．3％的新增收入 存款分流后的资金并没有进入实际投资领域，也 用于储蓄。根据储蓄函数，收入水平与储蓄存款 没能拉动消费需求的增长，而是大量流入股市， 增加额之间就存在正相关关系，居民个人货币收 并主要驻留于股票一级市场。李建军、田光宁研 入大幅度增长带动了储蓄高速增加，收入增加是 究表明，近年来我国居民金融资产结构变化趋势 储蓄增加的主要因素之一。影响居民储蓄存款变 可以概括为：现金比重继续下降；储蓄存款比重 动的其他因素也很多，如实际收入、名义利率、 下降，但幅度趋缓，储蓄存款依然占据主要地 通货膨胀率、预期收入-的稳定性、资本市场发展 位；股票比重提高，超过国债比重；外币资产比 状况等。由于这些因素的同时作用使得储蓄存款 重提高；其他债券比重有所下降；保险比重提 余额持续增加，但与此同时，人们却往往忽视了 高，且空间较大；其他资产比重变化不大H1。金融 对储蓄存款增长速度及其加速度的观察和分析， 的市场化趋势推动着我国以商业银行为主体的传 居民储蓄存款分流的趋势较少受到关注。随着居 统金融体系向以资本市场为中心的现代金融体系 民资产规模的累积和居民收入水平的提高，居民 演进。 收入性质逐渐发生变化，已经不仅仅用于消费性 金融市场的日益繁荣，为现代家庭创造多种 支出和预防性储蓄，而且逐渐开始追求资本收益 投资理财的