微观主体通胀预期异质性和货币政策区域效应研究.pdfVIP

微观主体通胀预期异质性与货币政策区域效应研究 邱崇明，黄燕辉 （厦门大学经济学院金融系，福建 厦门 361005） 作者简介： 邱崇明（1951-），男，福建厦门人，厦门大学经济学院金融系教授，博士生导师，主要从 事货币理论与货币政策研究。 黄燕辉（1981-），男，广东揭阳人，厦门大学经济学院金融系博士研究生，主要从事货币 理论与货币政策研究。 通讯作用：黄燕辉 联系地址：福建省厦门市思明区厦门大学本部凌云 9 栋(361005) 联系电话 Email: huangyh0801@163.com。 基金项目：本文得到教育部人文社科重点研究基地重大项目“我国货币政策的区域经济效应 研究”(08JJD790136)的资助。 微观主体通胀预期异质性与货币政策区域效应研究 摘 要：本文通过构建理论模型证明微观主体（消费者和企业）通胀预期对其经济行为 （消费和投资）以及货币政策对微观主体通胀预期的影响，并基于 2003.1 季度—2011.4 季 度我国省级面板数据进行实证分析。研究结论：（1）货币政策影响各省市自治区微观主体通 胀预期，但存在明显差异，而通胀预期对消费和投资均具有积极的促进作用，从而导致货币 政策区域效应的产生，整体来看有效性依次是中部、东部以及西部；（2 ）货币政策区域效应 更主要是由货币政策对各省份企业通胀预期的不同影响所导致；（3 ）通胀预期促进企业投资 的作用大于促进居民消费的作用加剧了货币政策区域效应；（4 ）适应性预期比理性预期更符 合我国微观主体通胀预期的形成机制。 关键词：微观主体；通胀预期；异质性；货币政策区域效应；适应性预期 The Research on Micro Agent’s Inflation Expectations Heterogeneity and the Regional Effects of Monetary Policy Abstract ：This paper analyzes the micro agent’s inflation expectations affect their economical behaviors and the monetary policy has effect on micro agent’s inflation expectations by constructing models. And uses the Panel Data Model to research the theoretical models.It comes to the conclusions: (1)The monetary policy has different effect on different provinces and inflation expectations have positive effect on their economical behaviors both entrepreneurs and residents. Leads to the most effect of money policy in china is the middle of China,then the eastern China and the last one is the western of China.(2)Monetary policy has a stronger effect on entrepreneurs than residents except for several provinces and the inflation expectations have a stronger effect on enterprise’s investments than resident’s consumption