管理会计 教学课件 作者 罗平实 第六章 长期投资决策分析.pptVIP

第六章 长期投资决策分析 学习目标 1、 掌握资金的时间价值和风险价值的实质； 2 、掌握资本成本的计算； 3 、掌握现金流量的计算； 4 、掌握长期投资决策的静态分析法及应用； 5 、掌握长期投资决策的动态分析法及应用； 6 、了解并灵活运用几种典型的长期投资决策方法。 （一）利息的两种计算方式 目前有两种利息计算方式，即单利和复利。 （二）单利的终值与现值 1．按照单利的计算法则，利息的计算公式为： I = P·i·n 2．单利终值的计算公式为： F = P·（1 + i·n） 3．单利现值的计算公式为： P＝F÷（1 + i·n） 式中：I——利息； P——现值； i——利率； n——时间。F——终值 （五）普通年金的终值与现值 1．普通年金终值计算 普通年金终值的计算公式为： F= A· 式中 的数值，通常称作“普通年金终值系数”，记作（F/A，i，n） 2．普通年金现值计算 普通年金现值，是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算公式为： P = A · （六）即付年金的终值与现值即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称预付年金或先付年金。其计算公式为： 1．即付年金终值的计算 F = A · （六）即付年金的终值与现值 2．即付年金现值的计算，其计算公式为： P = A · （七）递延年金 递延年金是指最初若干期没有收付款项，但其后若干期才开始发生的系列等额收付款项。 1．递延年金的终值 其计算公式为： F = A·（F/A，i，n） 2．递延年金的现值 其计算公式为： 方法一： P = A·[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）] 方法二： P = A·（P/A，i，n）·（P/F，i，m） 方法三： P = A·（F/A，i，n）·（P/F，i，m+n） （八）永续年金 　永续年金，是指无限期等额收付的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 其计算公式为： P = 二、现金流量（一）现金流出量现金流出量包括以下四项内容：1．在建设期发生的建设投资。2．在建设期期末或运营期前期发生垫支的流动资金投资。3．在运营期发生的经营成本（付现成本）。4．在运营期发生的各种税金。 二、现金流量（二）现金流入量现金流入量包括以下四项内容：1．营业收入2．补贴收入 3．固定资产的余值4．回收流动资金 （三）净现金流量（NCFt） 投资项目的净现金流量（记作NCFt ），是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量（记作CIt）与每年现金流出量（记作COt）之间的差额所形成的序列指标。 其计算公式为：某年净现金流量 = 该年现金流入量（ CIt ） - 该年现金流出量（ COt ）（t=0，1，2，…，n）  三、资本成本 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。 （一）个别资本成本 1．公司债券资本成本的计算 2．银行借款资本成本的计算 3．普通股资本成本的计算 4．留存收益资本成本的计算 （二）综合资本成本 企业综合资本成本，是以各类资本在全部资本中所占的比重为权数，对各类资本进行加权平均后形成的。其计算公式为： 四、投资的风险报酬 1．投资风险的含义 2．投资的风险报酬 期望投资报酬率 = 无风险报酬率 + 风险报酬率 第三节 长期投资决策指标分析 一、静态投资指标的计算方法 （一）静态投资回收期 （二）总投资收益率 二、动态投资指标的计算方法 （一）净现值 净现值（NPV）= （第t年的净现金流量 × 第t年的复利现值系数） 或记作： NPV = （二）净现值率 净现值率（NPVR）= （三）现值指数 现值指数（PI）= （四）内部收益率 　内部收益率（记作IRR），IRR满足下列等式： （五）动态指标之间的关系 　当NPV ﹥0时，NPVR ﹥0，PI﹥0，IRR ﹥ i； 当NPV = 0时，NPVR = 0，PI =0，IRR = i； 当NPV ﹤0时，NPVR ﹤0，PI﹤0，IRR ﹤i； 第四节 几种典型的长期投资决策 一、生产设备最优更新期的决策 设备的平均年成本 = 二、固定资产更新决策 固定资产更新决策利用差额投资