管理会计（ 第二版） 应用型高等教育会计类 谢达理陈少勇 管理会计 第7章长期投资决策.pptVIP

尚辅网 管理会计第七章 长期投资决策 编著者：陈少勇 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．1 长期投资决策概述 长期投资决策是指公司对长期投资项目进行规划、评价和取舍的过程。相对于短期投资决策而言，长期投资一般具有投资大、风险大、周期长、不可逆转等特征，因而长期投资决策的正确与否对企业的经营发展有重大的影响。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．1．1 长期投资项目的分类 1．按投资项目之间的关系分类 （1）独立项目。将一组相互分离、互不排斥的项目称为独立项目。独立项目之间，选择一个项目不影响另一个项目的实施。（2）互斥项目。是指在投资决策时涉及的多个互相关联、互相排斥的项目，即一组项目中各项目彼此可以相互替代，采纳项目组中的某一项目，其他项目就要被淘汰。因此，互斥项目具有排他性。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 2．按投资项目的现金流动模式分类 （1）常规投资项目。常规投资项目的现金流量分布呈现出这样一种状态：项目投资初期均为现金流出量，以后各年均为现金流入量。 （2）非常规投资项目。非常规投资项目的现金流量在项目期内，正、负值交错出现，且正、负符号的变换在一次以上。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．1．2 长期投资决策的程序 企业项目投资的制定与实施，是一项复杂的系统工程，风险大，周期长，环节多，涉及面广，需要考虑各种因素，需要按照规范的程序进行。 1．项目投资的提出。2．项目投资的评价。3．项目投资的决策。4．项目投资的实施。5．项目投资的再评价。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．2 货币时间价值 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。简单地说，就是今天的一元钱比将来的一元钱更具有价值，因为现在的一元钱，只要进行投资，就会获得一定数额的收益，其金额就会超过原投资额。货币时间价值通常按复利进行计算，复利俗称“利滚利”，即在计息的时候将上期所产生的利息计入下期的本金，一起计算利息。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．2．1 复利终值 复利终值（FV）是指某笔资金在一定期限以后按照复利计息方式下计算的本金和利息的本利和。其计算公式为： 公式中： FVn——复利终值； PV——本金或复利现值； i——年利息率； n——计息期数。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．2．2 复利现值 复利现值（PV）是指将未来预期产生的资金按照一定的折现率调整为现在价值，或者是将未来的本利和按折现率调整为现在的本金。计算现值的过程通常称为折现，现值和终值计算互为逆运算。 复利现值的计算公式为： 公式中： PV——本金或复利现值； FVn——复利终值； i——年利息率； n——计息期数。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．2．3 年金终值 要了解年金终值的概念，首先得了解什么是年金。年金是指一定期间内每次等额收付的系列款项，一般用A表示。普通年金终值的计算是一定期间内每期期末现金流量的复利终值之和，类似于等额零存整取的计算。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．2．4 年金现值 年金现值，是指在一定时期内每期期末现金流量的现值之和，其计算过程与普通年金终值计算过程相反。普通年金现值计算在实际应用中常用于银行房屋按揭贷款中的等额本息还款法。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．3 投资项目现金流量估计 7．3．1 现金流量的概念 在项目投资决策中，现金流量，又称现金流动量，简称现金流，是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各种现金流入量与现金流出量的统称，是计算项目投资决策评价指标的主要依据和重要信息之一。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 现金流量可进一步细分为现金流出量、现金流入量和现金净流量。 现金流出量是指一项投资引起的企业现金支出的增加量，包括固定资产、无形资产的购置支出，以及投产后垫支在流动资产上的资金等。 现金流入量是指一项投资引起的企业现金收入的增加量，主要包括经营活动产生的现金流入量、项目终结时固定资产的变卖收入和垫支流动资金的回收。 现金净流量是指现金流入量和现金流出量之间的差额，当现金流入量大于流出量时为正值，反之则为负值。一般用NCF（Net Cash Flows的简称）表示。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．3．2 现金流量的估计 一个项目的寿命期包括从开始投资建设到最终清理结束整个过程。项目寿命期以投产日为分界点可以分为建设期和生产经营期。按所处项目寿命期的时段，投资项目现金流量可以分为初始现金流量、经营现金流量和终结现金流量三部分。 第7章 长期投资决策 陈少勇编著 7．3．3 现金流量估计应注意的问题 1．增量现金流量。在项目投资的现金流量的估计中，