欧盟排放权配额交易市场的价格行为及市场效率.pdf

摘 要 摘 要 总量控制性排放权交易机制在控制温室气体排放、应对气候变化的行动中引 入市场机制和经济手段，在各国的环境政策中正在受到越来越多的关注。欧盟在 2005 年率先开始总量控制性排放权交易的实践，其开创的欧盟排放权配额交易 市场在全球排放权交易市场中占据主导地位。本文以欧盟排放权配额市场的价格 行为和市场效率为研究对象，对欧盟配额市场的价格波动特征、价格影响因素和 市场效率进行了分析，并基于上述研究结论总结了中国在建立排放权交易体系时 可以从欧盟的实践中借鉴的经验和汲取的教训。 首先，本文对欧盟排放权交易体系从发起、决策到实施的演进过程进行了回 顾，并重点介绍了该体系的运行规则和实施情况，为深入理解欧盟配额的交易市 场奠定了基础。其次，利用时间序列工具，本文对欧盟排放权配额的价格波动特 征、价格影响因素和市场效率进行了深入分析。第一，利用GARCH族模型对配额 价格的波动性建模和利用多期方差比检验对配额市场信息效率的检验结果显示， 2006 年 4 月的调整是欧盟配额市场发展的里程碑。欧盟排放权交易体系从 2005 年开始运行，2006年4月是体系下企业第一次公布2005年的实际排放