国际金融 教学课件 作者 唐宋元 第8章 国际金融市场.docVIP

第八章 国际金融市场 复习思考题 一、判断题 1、√ 2、× 3、√ 4、× 5、√ 6、√ 7、×8、√ 9、√ 10、× 二、不定项选择题 1、C 2、A 3、B 4、B 5、A 6、A 7、AB 8、BC 9、AB 10、AB 三、简答题 1答： 国际金融市场可以用不同的标准进行分类。 （1）按照性质的不同，可以将国际金融市场分为传统国际金融市场和新兴离岸国际金融市场。 传统国际金融市场主要从事市场所在国金融业务，交易主要发生在所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国政府的约束管辖。 离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。 （2）按资金融通期限的长短可以将国际金融市场分为国际货币市场和国际资本市场 国际货币市场指资金借贷期在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。国际资本市场指资金借贷期在1年以上的中长期信贷、中长期债券及股票，或称长期资金市场。 （3）按经营业务的种类划分可以将国际金融市场分为国际资金市场、国际外汇市场、国际证券市场及国际黄金市场等。 国际资金市场即国际间的资金借贷市场，按照借贷期限长短由可划分为短期信贷市场和长期信贷市场。 国际外汇市场是由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖、外汇资金调拨、外汇资金清算等活动的场所。 国际证券市场是国际股票、国际债券等有价证券发行和交易的市场。 国际黄金市场是居民与非居民之间从事黄金现货与期货买卖的市场。 （4）按金融资产交割的方式不同可以将国际金融市场分为现货市场、期货市场和期权市场 现货市场是现货交易活动及场所的总和；期货市场是进行期货交易的场所；期权市场是进行期权合约交易的市场。 2答： 第一，外国债券一般由市场所在地的国内金融机构组成的承销银团承销；欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销银团承销。正由于此，国外一些教科书将由一国金融机构承销的国际债券称为外国债券，而由多个国家金融机构承销的国际债券称为欧洲债券。 第二，外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，对公募发行的管理比较严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市；私募发行无需注册登记，但不能上市挂牌交易。欧洲债券发行却不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募方式发行，发行后可申请在某一证券交易所上市。 第三，外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管理和约束；欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。 第四，外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规缴纳税金；欧洲债券采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。 第五，外国债券付息方式一般与当地国内债券相同；欧洲债券通常都是每年付息一次，以减少投资者国际分散化付息带来的不便。 3答： （1）欧洲货币市场的交易客体是欧洲货币 要判断一笔货币资金是不是欧洲货币，可以简单地看这笔存款是否缴纳存款准备金，一般来说只有非居民的外币存款不用缴纳存款准备金。因此，狭义上的欧洲货币是指银行对非居民的境外货币负债。1981年美国设立国际银行业务设施(international banking facility，IBF)，允许银行在境内从事欧洲货币业务，而且以回流的美元为主，这种在美国进行的非居民之间的美元交易也是欧洲货币，从而扩展了欧洲货币的范围。因此，在非居民与非居民之间借贷的境内货币也是欧洲货币。 （2）欧洲货币市场的交易主体主要是市场所在地的非居民 传统的国际金融市场以国内金融市场为依托，主要从事居民与非居民之间的借贷，而欧洲货币市场主要从事非居民与非居民之间的借贷，成为与国内金融市场相分离的离岸金融市场。可以这样说，传统的国际金融市场是各国金融市场的对外部分，而欧洲货币市场是各国金融市场的在外部分。 （3）欧洲货币市场的交易中介是欧洲银行 欧洲银行(Eurobanking)专指那些经营欧洲货币业务的银行。它们拥有全球性的分支机构和客户网络，利用现代化的通讯工具等手段，依赖其先进的业务技术和严格的经营管理，将世界各地的欧洲货币供求者联系在一起，形成一个以若干著名的离岸金融中心为依托、高效且高度全球一体化的欧洲货币市场整体。 （4）欧洲货币市场有独特的利率结构 由于不受管制的欧洲货币存款不须缴纳存款准备金，并且不受存款利率上限的限制，再加上欧洲货币交易的制度费用很低，所以其存款利率可以略高于货币发行国国内存款利率，而其贷款利率则可以低于国内贷款利率，从而形成了欧洲货币市场独特的利率结构。同许多其他金融市场利率一样，欧洲货币市场的利率也是以伦敦市场的同业拆放利