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PE基金参与企业管理的方式安排 口李天阳 北京大学经济学院 摘【 要】私募股权基金从投资到通过并购或被投资企业IPO等方式退出获得收益一般有一个相对较长的时间，尤其是投资处 于早期、中期的企业时退出周期可能更长风险更大，为了有效控制风险，对被投资企业进行有效的监控和管理至关重要。据统计，美国 投资者花在被投资企业的增值服务和管理上的时间是项 目的筛选、评估及投资谈判时间的三倍，这足以看出PE基金参与被投资企 业管理的重要性。本文将主要从股权安排、公司治理结构的合理安排、日常联络与沟通、危机处理和控制等四个方面分析PE投资以 后参与被投资企业管理的方式。 【关键词】股权安排；优先股；反稀释；治理结构；联络沟通 一 、股权安排 业管理层与私募股权投资者之间的利益一致性。股权激励制度鼓励 合理有效的股权安排是控制及管理被投资企业的前提 ，如果 管理层保持 自身 良好的声誉并且努力提高企业业绩，同时管理层也 没有有效的股权安排 ，任何所谓对被投资企业的有效管理都变成 要承担一定的风险，通过分享股东一部分盈余的办法鼓励管理层为 空话。一般来说，如何安排股权首先要看PE基金的投资是控股型 公