私合作制PPP模式下的利益分配问题探讨.pdfVIP

t?输帮餐鼍§峨 公私合作制(PPP)模式下的利益分配问题探讨 徐 霞 郑志林 (南京工业大学管理科学与工程学院，江苏南京，210009) 【摘要】公私合作制(Public-Private 目前的研究大多停留在解释PPP概念和风险分摊屡面上，而很少涉及pPP的利益分配问题。论文试从PpP风险分摊、责本结 构和控削权三个堆度来探讨PPP中的利益分配。 【关键词】PPP；风险分摊；费本结构；控制权；利益分蠢 【中圈分类号】C912 ”【文献标识码】A ’ PPP的全称是Public．PrivatePartnership，中文译担和收益分享，投资主体都能发挥自己的核心竞争 为公私合作制或公私伙伴关系。PPP是民间参与公 力，使PPP模式最有效地满足公共需求。 共基础设施建设和公共事务管理的模式。当今无论 2 PPP模式的风险分摊、资本结构与控制权 是发达国家还是发展中国家在建设公共基础设施和 公共事务时，都面临着政府财政资金短缺的问题，而 本文在查阅一定数量的参考文献基础上，总结 PPP模式正好能很好解决这一问题。因此，PPP模得出一般PPP项目包含三类风险：(1)政治风险，即 式在国内外得到了越来越广泛的运用。但PPP模 在项目实施过程中由于政府政策的变化而影响项目 式投资主体包括公共部门和私营部门，这样在PPP 的盈利能力。包括相关法律变更风险和担保合同结 模式下两个主体之间的利益该如何分配才能达到双 构风险等¨J—o；(2)经济风险，即由于未来经济状况 赢呢?即公共部门能完成城市发展的公共基础设施 和项目真实需求的不确定性而使项目发起者与放贷 建设和公共事务要求，而私营部门又能得到投资利 者所面临的风险。包括经济政策变动风险、汇率风 益的最大化。本文试从PPP模式的风险类型、资本 险、利率风险和通货膨胀风险等u’3’41；(3)建设及运 结构、控制权三个维度来探讨两者之间的利益分配， 营风险，即与PPP项目的实际建设有关的风险。一 从而为PPP在基础设施建设和公共事务中更好的 般包括项目建设技术风险、项目财务风险与项目运 利用提供参考。 营风险u一。。采取熵值权和模糊综合评价方法我们 可以得到政策风险对PPP项目影响最大，经济风险 1 PPP模式内涵 次之，建设及运营风险影响最小H-。 民营化大师E．S．萨瓦斯认为，PPP可以界定为 PPP是政府公共部门为解决公共基础设施建设 政府和私人．部门之间的多样化的安排，其结果是部 和公共事务管理资金不足而吸收私营部门资金的一 分或传统上由政府承担的公共基础设施建设和公共 种融资方式。一般的融资资本结构包括债务资本和 事务管理由私人部门来承担。PPP具有三个层面的．权益资本，其中债务资本一般为私营部门投入的，权 含义：第一层次，从产品的公共化程度上看，PPP是 益资本包括公共部门投入资本的和私营部门投入的 公共部门与私人部门长期合作共同生产公共品(准 资本。债务融资中各种债务工具有固定的合同条款 公共品)的契约关系；第二层次，从产品的公共化程 即债务人(私营合作方)必须获得足够的现金收入以 度与可测量程度上看，PPP是公私部门之间合作提 支付利息和本金。如果债务人不能履行合同即不能 供基础设施的各种契约类型的总和；第三层次，从基 如期支付利息或本金，债权人有权诉讼法律让私营 础设施的经营性程度上看，PPP是提供基础设施的 合作方宣布破产，一旦私营合作方宣布破产，资产将 一种特定类型的契约形式。 会被出售，在清算费用支付后，债权人获得剩余财 总之，PPP是公共部门和私人部门基于各自的 产，因此对项目公司来说债务融资风险较大，灵活性 专业知识的合作机制，通过合理的资源分配、风险分 较小。而权益融资具有较大的灵活性，股东的投资 104 Studies 2009