可转债期权理论定价及收益风险特性实证分析.pdfVIP

L 可转债的期权理论定价及收益风险特性实证分析 张伟德复旦大学研究生院 摘要 可转债在国外已有近160年的发展历史，但在国内市场却是一种较新的金融 投资工具。本文对国内外可转债市场、可转债的理论定价、以及可转债的投资策 略等做了较为详尽的介绍。目韵对于可转债的定价问题，在国际上还是一个难题， 而国内可转债的条款较国外更为复杂，故对其定价的复杂性加大，本文以较为成 熟的二叉树模型为依据，通过参数的调整，对国内的可转债进行定价，基本上达 到了较为满意的效果。可转债在理论上兼具债性和股性，应该有“熊市风险似债 券，牛市收益赛股票”的风险收益特征， 为此，本文结合国内市场的实际隋况， 对可转债的收益风险特征做了实证分析， 实证分析结果完全和其理论特征一致。 关键词 可转债理论定价实证分析 可转债的期权理论定价及收益风险特性实证分析 张伟德复日大学研究生院 Abstract are There160 historiesofconvertiblebonds itis years abroad，but stillanewfinancialandinvestmenttoolin domesticmarket．We specified theaboardanddomesucconvertiblebonds theoretical market，the pricing andinvestmentofconvertiblebondsin strategy thethesis．At present，the ofconvemblebondsissnllatickler theclausesofthe pricing aboard，and convertiblebondsare more indomesticmarketthan complicated aboard， therefore the ofthe ofconvertiblebonds． increasmgcomplicationpricing We thedomesticconvertthlebondsinaccordancewiththe placed mature Binomial the haveachieveda Theorythrough adjustmentofparameter,and successfulresult．Convertiblebondshaveanatureofbondandmock andacharacteristmofriskandrevenuewhichhasalowerrisk theor