产业投资基金发展分析.pdfVIP

8. 见 解 7 0 0 2 VIEW POINT 产业投资基金发展 分析 文/陆凤莲 殷 红 产业投资基金基本情况 业。而且企业必须是行业内处于领先地 中国人寿保险公司、天津泰达集团等6 目前国内对产业投资基金还没有一 位的潜力企业。基金选择目标公司的标 家机构共计出资60亿元的渤海产业基金 个专门的定义。根据2005年6月公布的 准主要包括公司所处行业是否有发展前 获得国务院特批，成为国内第一只获批 《产业投资基金试点管理办法》（讨论 景、目标公司是否位于行业前列、公 成立的私募产业投资基金。此外，还 稿），产业投资基金是指一种对未上市 司管理团队是否优秀、资本退出渠道是 有其他9只左右的私募产业投资基金也 企业进行股权投资和提供经营管理服务 否畅通、预期投资收益是否合乎要求 上报发改委，基金规模从20亿到200亿 的利益共享、风险共担的集合投资制 等。 元不等。 度，即通过向多数投资者发行基金份额 第三，投资期限通常为37年。不 可以预计，受国际和国内资金的双 ~ 设立基金公司，由基金公司自任基金管 同类型的基金对投资期限的要求可能不 重影响，这个市场上的资金将会迅速增 理人或另行委托基金管理人管理基金资 同，比如成长基金的投资期限一般为 长，甚至会加速进入资金过剩阶段。 产，委托基金托管人托管基金资产，从 35年，而并购基金投资期限要相对长 2.机构状况。目前国内市场上存 ~ 事创业投资、企业重组投资和基础设施 一些，一般为5到7年。 在的产业投资机构主要分为以下几类： 投资等实业投资。 第四，参与被投资企业的经营管 第一类：外资私募股权投资基金。 国际上的私募股权基金大致可以划 理。不同类型的基金参与的程度也不一 包括凯雷、华平、新桥、淡马锡、3i 分为六种，即并购基金、成长基金、 样。并购基金一般会谋求在目标公司的 等，它们是中国产业投资的主角。近 不良资产投资基金、经营不善企业投资 控股地位，在被投资企业的经营管理中 些年影响比较大的投资案例都是这些机 基金、过桥融资类基金和上市企业私募 参与程度相对较深，而成长基金只做财 构在主导，其中包括凯雷投资徐工，华 基金。 务投资，一般不会在企业谋求控股地 平投资哈药，新桥投资深发展，淡马 清科研究中心目前将国内产业投资 位，对企业经营管理的参与程度也较 锡投资建行、中行等。因为看好中国 基金分为五类，具体是创业投资基金、 低。具体的参与活动包括协助企业引进 市场，目前有越来越多的外国基金进入 基础产业投资基金、企业重组基金、支 国际化的、同时适合中国国情的现代企 中国。2006年11月22日，号称全球最 柱产业投资基金和特殊概念基金。 业管理机制；引进必要的国际化管理经 大的私人股本基金KKR宣布，聘请前汇 但是，《产业投资基金试点管理办 营人才；帮助企业制定业务发展策略， 丰控股主席庞约翰、联想控股有限公司 法》（讨论稿）中只将产业投资基金 提高企业核心竞争力；利用基金的资源 总裁柳传志以及前中国网通CEO田溯宁 划分为创业投资基金、企业重组投资基 和品牌帮助企业进行业务拓展；帮助企 为公司资深顾问，高调进军中国内地市 金和基础设施投资基金三类。而且，国 业实现上市等。 场。 内倾向于认为创业投资基金是专门投资 第五，投资的目的是基于企业的潜 第二类：合资产业投资基金。因为 成长性的中小企业特别是高新技术的中 在价值，通过投资推动企业发展，并 国内产业投资基金专项法律没有出台， 小企业的一种独立的基金，而发改委也 在合适时机退出以实现投资收益。退出 这些基金都是因为有政府资金参与而经 在2005年11月牵头颁布了 《创业投资 的方式包括目标公司上市、将持有的股 国家特批的几家产业投资基金。目前中 企业暂行管理办法》，对创业投资企业 权转让、被投资企业股权回购等方