产权制度、金融结构和我国金融发展效率的实证检验.pdfVIP

2008年第6期 东北师大学报(哲学社会科学版) No．62008 Sum ofNortheastNormal andSocialSciences) No．236 总第236期 Journal University(Philosophy 产权制度、金融结构和我国金融发展效率的实证检验 王林辉1，董直庆1，2 (1．东北师范大学经济学院，吉林长春130117； 2．吉林大学数量经济研究中心博士后流动站，吉林长春130012) [摘要]笔者在回顾当前金融发展文献基础上，探讨产权制度、金融结构和金融发展关联性，利用我国 金融时序数据进行实证检验，并考察金融发展效率问题。检验结果表明：(1)经济发展水平、产权制度和金融 结构决定金融发展效率，也是我困金融发展的根本决定因素。(2)银行业越集中即国有金融控制程度越高，金 融业发展水平越低，发展速度越慢。其中利率与金融发展水平呈正相关关系，实际利率RR是金融发展的 Granger因。(3)金融发展和经济增长只存在单向因果关系，我国金融发展更多地表现为经济增长的结果而非 原因。因此，只有改革金融产权结构，实现产权多元化并形成与经济结构相匹配的竞争型金融结构，才能最终 实现我国金融发展效率。 [关键词】产权制度；金融结构；金融发展 【中图分类号]G14；G21【文献标识码]A 【文章编号]1001—6201(2008)06一0166—07 -*·_- 一、莉 吾 我国正深化银行业股份制改革，要素市场特别是金融市场的发展效率问题，学术界并没有形成统一 结论。而对于中国金融市场j’口J题的研究，传统文献主要集中于金融和宏观经济关联性【1】50【2J9、金融发 展效率、金融贡献和金融发展模式等领域，缺乏产权、金融结构约束下的金融发展效率研究【3瑚。Solow (1956)指出，单一性质生产者、人口外生和市场完全出清等完美市场假定，无法直接应用于新兴市场特 别是转轨经济体内。也就是说，直接应用西方成熟市场经济的金融理论，无法剖析经济发展差异下的所 有国家金融发展问题，特别是我国转轨经济时期金融改革问题【4J。 金融理论有待深化领域包括：(1)金融发展阶段性即阈效应及其根源。一个经济体由不发达经济体 向发达经济体转变，至少需要经历四个阶段∞儿09：早期经济停滞阶段一经济加速发展阶段一经济增长 减速阶段一经济增长再停滞阶段。不同经济发展阶段下，金融发展有着不同阶段性特征。发展中国家 金融发展实践表明，真实经济运行过程中，金融发展并非只有一种模式。对于特定经济体和发展阶段， 体就如一个生物体，缺乏以个体为分析对象来展开的研究，容易以偏概全、以点带面，有着众多局限 性帕J。(2)金融发展微观经济治理机制和治理效率。传统金融文献更多局限于从宏观金融论宏观金融 的单层次研究…51L7]，对金融发展微观金融机制到金融行为和经济结构，再到宏观金融发展效率的关系 和传导模式缺乏研究，也没有深化微观金融和宏观金融双向作用机制分析，进而无法深刻阐述转轨经济 体，特别是在金融和经济结构调整过程中，经济体的金融发展问题以及金融在政府政策中的地位和作 [收稿日期]2008—05—13 科学菏年基金项H(06qN008) [作者简介】王林辉(1973一)。女，占林艮存人，东北师范大学经济学院副教授，经济学博士；萤直庆(1974～)，男，浙汀温州人，吉林 大学数量经济研究中心博上后流动站，东北师范大学经济学院副教授，韩国酋尔国屯大学(ShrLJ)经济学博士后。管理学 ．166．tg士。 万方数据 阶段和结构关系的理解，对金融发展阶段性及与宏观经济结构匹配性问题的解释也并不深入[9|。Lueas (1988)指出，发展中国家新兴市场无法瞬时出清，社会经济运行中存在两类性质迥异的劳动者——农业 劳动者和企业劳动者，不完美市场和劳动者生产效率差异