国金证券O2O产业研究（三）：大众点评应该值多少钱？.pdfVIP

2014 年 02 月 18 日 O2O 产业研究（三） 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 大众点评应该值多少钱？ 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 58.38 导读 市场优化平均市盈率 12.24  背景：本篇报告是我们 O2O 产业研究系列的第三篇报告，前两篇报告分别 国金软件及服务指数 5405.64 是《O2O，移动互联时代的商业革命》和《O2O 入口，重构传统渠道》， 沪深 300 指数 2311.65 本篇报告着重讨论的是大众点评。 上证指数 2135.42  大众点评已经走过了 10 年的发展历程，不同于闪电般发展速度的互联网 深证成指 7943.96 企业，公司一直专注的坚持深耕本地生活服务领域，其商业模式的根基即 中小板指数 6857.84 在于用户的点评信息。由于多年的积累，大众点评拥有丰富的信息、商家 和用户资源，是互联网巨头难以跨越的护城河，也使得公司成为巨头们争 5280 夺的对象。 4780 4280 关于大众点评 3780 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 3280 2780  移动互联网成就公司价值 ：大众点评的商业模式跟位置信息联系极为密 2280 切，这在 PC 端时代其价值并没有充分的挖掘，用户的实时体验性并不好。 8 6 9 8 0 移动智能终端的大规模普及，使得跟地理位置结合的随时随地应用，让许 1 1 0 0 3 2 5 8 1 1 多之前不怎么在 PC 上查找吃喝玩乐的高消费能力用户成为了大众点评的新 0 0 0 1 0 3 3 3 3 4 1 1 1 1 1 用户。 wwwww1 国金行业 沪深300  点评数据和商家资源是公司的核心壁垒：大众点评上的评论形成了一个丰 富的数据库，利用该数据库，消费者得以在进行消费行为时做出最佳的决 策。内容的广泛性为消费者提供了更大的选择空间。由于有了评论的信息 流，大众点评一端吸引着用户，另一端就圈住了大量的商家资源。并且商