第三章财务报表阅读与分析 公司理财(第二版)课件.ppt

第二节 财务报表分析 一、结构分析 结构分析，又称垂直分析法或动态分析、纵向比较法法，是指通过计算资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表中各项目占总体的比重，来反映财务报表中各项目的相对重要性及财务报表的总体结构关系。一般来说，项目所占的比重越大，说明该项目对企业经营越重要。 项目比重的计算公式为： 在采用纵向分析法对资产负债表上各项目进行分析时，通常以资产总额或负债及所有者权益总额作为总体来计算项目比重，对利润表进行纵向分析时，通常以营业收入作为总体来计算项目比重。 案例分析1：光华公司2009年与2008年利润表分析 分析： 由上表中可知，该公司2009年净利率较2008年下降了0.93%，销售毛利率下降了0.57%,原因在于营业成本比重加大，由2008年的83.52%上升到2009年的84.09%。同时，销售费用、财务费用所占比重均有所上升。如果与同行业相比较，此比重明显大于同行业数据，则应查明原因，实施控制，了解销售成本的增加是销售渠道不畅所致还是公司的产品质量出现了问题。 二、比较分析法 比较分析法，又称水平分析法、横向比较法，是指将反映企业报告期财务状况、经营成果和现金流量的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况、经营成果和现金流量的同项信息进行比较，以研究企业财务状况、经营成果和现金流量变动情况的一种财务分析方法。 比较法通常采用编制比较财务报表的方式。比较期间可以选择最近两期或多期数据进行比较。对比的方式有绝对数比较和相对数比较两种，即变动额和变动率，其计算公式为： 变动额=报表某项目的分析期金额－报表同项目的基期金额 变动额衡量的是企业财务报表某一项目的变动额度，反映该项目的变动规模； 变动率衡量的是该项目的变动幅度，反映该项目的变动程度。 案例分析2 A公司为上市公司，根据公布的利润表，对该公司2009年度和2008年度的经营业绩进行分析，相关数据如表所示。 A公司2009年与2008年利润表分析 课堂练习1 根据下表分析A公司2008年的资产结构。2008年该公司所处行业龙头企业的流动资产占总资产的比例为45.15%。 财务分析： 2008年A公司的流动资产占企业总资产的17.56%，2008年流动资产占企业总资产的14.62%，远低于2008年行业龙头企业的45.15%，说明公司采用的是风险型资产结构，企业资产的流动性和变现能力较差，到期不能偿还债务的风险较大，但收益能力较高。 课堂练习二 根据相关资料，对佳兰股份有限公司的资产变动情况进行分析。 1.营运资金 营运资金是指用于支持公司流动资产的那一部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即公司为维持日常经营活动所需要的净投资额。 营运资金＝流动资产－流动负债 ＝（总资产－非流动资产）－（总资产－股东权益－非流动负债） ＝（股东权益＋非流动负债）－非流动资产＝长期资本－长期资产 【例3﹣1】根据D公司的流动比率和速动比率，评价其短期偿债能力。D公司流动比率和速动比率如表: 财务分析： D公司期初的流动比率为1.69，期末流动比率为1.68，变化不大，均接近2；期初速动比率为1.02，期末速动比率为1.26，均大于1，依照经验标准判断，该公司的短期偿债能力较好。 流动比率和速动比率越高，说明企业偿还短期债务的能力越强，企业的财务状况越好，但过高的流动比率和速动比率会影响企业的盈利能力。相比较而言，以速动比率为指标评价企业的短期偿债能力更为准确，因为速动比率消除了存货等变现能力差的流动资产项目对短期偿债能力的影响，在一定程度上弥补了流动比率的局限性。 【例3﹣2】E公司期末资产总额为525 514万元，负债总额为378 325万元；期初资产总额为439 517万元，负债总额为318 812万元。E公司所在行业的平均资产负债率为71.3%。以资产负债率为指标评价E公司的长期偿债能力。 【例3﹣4】根据F公司的部分财务报表数据，评价企业的长期偿债能力。 计算该公司的长期偿债能力指标： （1）资产负债率 2008年末资产负债率＝31 892.66÷414 673.13×100%＝7.69% 2007年末资产负债率＝29 473.20÷400 164.15×100%＝7.37% （2）利息保障倍数 2008年利息保障倍数＝（82 008.16＋500）÷500＝165.01 2007年利息保障倍数＝（80 424.93＋450）÷450＝179.72 指标分析： F公司2008年末的资产负债率为7.96%，与2007年的7.37%基本持平，该公司的资产负债率处在极低水平，说明公司资产中大部分资产来源于所有者投入的资产，偿还债务的保障程度较大。2008年的利息保障倍数为165.01，20