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内 容 提 要 财务透视：从历史到现实 财务基本要素：资本 财务管理：对资本的运作 管理工具：计划、控制与分析 公司治理与财务经理的职责 财务管理与相关领域 财务透视：从历史到现实 财务基本要素：资本 资本及其特征 能够在运动中不断增值 资本的构成 债务资本 权益资本 资本的对应物 企业拥有或控制的各式各样的资产 资本的所有权结构 财务管理：对资本的运作 资本活动 资本取得（chap 4;chap 5 ;chap 6 ） 资本运用（chap 7;chap 8;chap 9） 资本收益分配（chap 10） 资本收益最大化 财务管理的目标 不同利益主体的利益冲突与协调 几种具有代表性的财务目标 课后作业 请讨论评价三种代表性观点，谈谈你所认同的财务目标，并阐述其理由。 1、股东与经营者的矛盾与协调 1、股东与经营者的矛盾与协调 ２．所有者与债权人的利益冲突 （1）二者利益目标不一致的具体表现 （2）股东伤害债权人利益的具体表现 （3）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施： 管理工具：计划、控制与分析 财务预测 财务决策 筹资决策 投资决策 股利决策 财务计划 财务控制 财务分析 公司治理与财务经理的职责 公司治理结构 股东会 董事会 监事会 公司经理 财务管理组织机构 财务经理的职责 组织财务活动 处理财务关系 财务管理与相关领域 1．财务管理与企业管理 财务管理是管理学的一个分支学科，具有管理学的属性 财务管理学是研究社会再生产中各企业和其他单位资本运动的规律性及其应用方式的科学 财务管理主要运用价值形式对企业资本活动实施管理，并通过价值纽带，协调企业各项管理工作，以保证企业管理目标的实现 财务管理与相关领域 2．财务管理与会计 共同点： 　两者都是对资金进行管理，具有相互依存的关系 区别： 会计是一信息系统，财务是资本运作活动 会计体现的是一种规范，财务体现的是一种理念、一种思想 会计注重数据管理，财务则注重各方利益的协调 The end 几种具有代表性的财务目标(1) 1．利润最大化目标 企业是以盈利为目的的经济组织，财务管理应以利润最大化为目标 在自由竞争的资本市场中，资本使用权最终属于获利最多的企业 利润最大化是社会财富最大化的基础 该观点的缺陷 （1）没有充分考虑货币的时间价值因素的影响；也就是利润取得的时间 （2）没有充分考虑风险价值因素的影响；也就是获取利润和所承担风险的大小。 （3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （4）可能受到“报表粉饰”的影响 几种具有代表性的财务目标(2) 2．每股盈余最大化目标 产权所有者投入企业的资本不仅要求保值，还要求以最快速度增值 将企业实现的利润同投入的资本或股本进行比较，能反映企业盈利水平，便于不同资本规模企业或同企业不同时期的比较 该观点的缺陷 （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性 （2）仍然没有考虑每股盈余的风险性 但其克服了什么缺陷呢？ 几种具有代表性的财务目标(3) 3．企业价值最大化目标 企业价值是企业全部财产的市场价值，它反映企业潜在或预期的获利能力 几种具有代表性的财务目标(3) 该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，股东财富越多企业价值越大，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大或股东财富最大的企业或行业 该观点的缺陷 （1）只强调股东的利益，而对其他关系人的利益重视不够 （2）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的 （3）有些企业的价值没有估价基础，难以估价 小贴士： 财务活动：企业各项财务收支的资金运动的总括，是组织生产 和经营的必要条件。 （资金筹集、资金投资、资金营运和收益分配一系列活动是财务活动的主要内容） 财务关系：企业在组织各项财务活动过程中与国家、企业所有 者、债权人、债务人以及职工发生的经济关系。 财务活动 财务关系 企业价值最大化 企业价值最大化 * 1 绪 论 * * 1 绪 论 Introduction Chapter 1 务 管 理 Financial management 财 以资本运作管理为重心 以投资为重心 以内部控制为重心 以筹资为重心 二战之后到80年代 19世纪末20世纪初 20世纪30年代 80年代以来 最大化 企业价值 3 利润最大化 1 最大化 每股利润 2 4.　公司组织与财务经理 矛盾：享受成本的逆向选择 股东的目标 管理者的目标 实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。 它表现为货币性收益目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽