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企业资金使用效益分析 ——资金管理 1、前言 随着市场竞争的不断加剧，企业的生存和发展越来越受到威胁，加强企业财务管理，避免财务风险成了企业管理上的重点课题，而财务管理中的资金管理是导致财务风险的最直接因素，因此，加强资金管理加速资金运营显得尤为重要。即所谓“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”而现金就如同企业的“血液一样，对企业的正常运转起着不可替代的作用。良好的现金流状况常常是企业运营正常财务健康的表现。 2、实例分析 一、公司简介 在中国经济稳步增长的带动下，国内啤酒行业保持了持续稳定的发展，连续四年成为世界最大的啤酒生产和消费国及发展最快的市场之一。 青岛公司坚持以市场为导向，持续进行内部管理、机制变革，推动企业经营以及稳步提升。2006年，公司实现啤酒销量454万千升，创历史新高，比2005年增长11.5%，销售收入1,167,716万元，同比增长16.5%；实现净利润43,490万元，同比增长43.1%；海外市场销售6.5万千升，同比增长25.7%。呈现利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 2006年，公司根据竞争环境的变化，年内相继启动了青岛啤酒二厂新增20万千升扩建项目和在济南40万千升新建项目等，进一步完善国内市场战略布局，扩大市场份额，提高公司竞争力。 二、该公司现金管理现状 下表是根据青岛公司03至06年对外公布的年度财务报告得到的数据。 年份 2003 2004 2005 2006 货币资金 932,900,408 1,362,553,132 1,265,861,113 1,232,766,676 三、 建立成本分析与存货模型，分析最佳现金持有量等指标 （一）成本分析模式 运用成本分析模型确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量现金而产生的机会成本和短缺成本，不予考虑管理费用和转换成本。 其中，机会成本=现金持有量*有价证券利率（或报酬率） 通过分析比较上表中的各方案，可知，K方案的相关总成本最低，因此企业持有130,000,000元现金时，各方面的总代价最低，130,000,000元为现金最佳持有量 （二）存货模型 利用存货模型计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑（存货模式不允许缺货），只对机会成本及固定性转换成本予以考虑。 现金管理相关总成本 = 持有机会成本 + 固定性转换成本 TC = (Q/2) * K + (T/Q) * F 其中：K=11%（有价证券利息率） F=7,910,000（固定性转换成本率=印花税税率+交易手续费率=0.7%） T=8,878,570,000元（一周期内现金总需求量） 最佳现金持有量Q=√2TF/K= 1,128,726,460元 最低现金管理相关总成本TC=√2TFK=124,299,990元 其中: 转换成本=（T/Q）*F=62,220,113.7元 持有机会成本（Q/2）*K=62,079,955.3元 有价证券交易次数=T/Q=7.866次 有价证券交易间隔期=360/745.767天 四、根据分析结果，评价公司现行现金管理，提出建议 现金是企业的血液，企业的财务经营的改善与恶化首先都是从现金流量开始，它在很大程度上影响企业的生存与发展。以下为建议 1.设立结算中心。 2.设立内部银行方式。 1）设立内部结算帐户 2）发放内部贷款 3）筹措基金 4）指定结算制度 5）银行化管理 各分公司在财务上享有独立财权，对贷款有权按用途自行安排使用，即分公司享有现金经营权和决策权。 实践中，根据青岛集团的实际情况，建议其在内部银行对资金管理的集中程度上采用相对分散模式。 集中控制重大投资权，集中对外融资及纳税，内部单位集中在内部银行开户，使用权分散，各单位对存放在内部银行的流动资产使用完全负责。