上市公司并购对象选择研究.pdfVIP

囊 经营 OperationManagement 穗 管理 上市公司并购对象选择研究 杨银仙 江西省九江学院 【摘 要】现代社会中，目标选择的是否正确是直接影响到结果是否成功的关键。选择并购 目标是研究并购行为的灵魂。并购是 现代企业发展的重要途径，在现代企业发展有重要位置。企业并购中，如何选择 目标企业是企业并购的关键环节。并购能够否成功关 系着企业的发展壮大，而其中目标企业选择的正确性对现代企业有着重要的作用，因此选择正确合理的并购 目标企业显得尤为重要。 【关键词 】企业；并购；目标对象；上市公司 一 、 并购概念阐述 三、如何选择并购对象 1．企业并购概述 1．选择并购对象的步骤 传统意义上的企业并购即是指合并，即两个或两个以上的 通常，上市企业在并购对象的选择过程 中首先应当构建企 企业结合在一起 ，企业资源的经营 “支配权”随之发生转移的经 业并购的战略，包括并购需要达到的结构、使用的方法、基本原 济行为。以美国为代表的欧美法系一般对企业并购做以下两种解 则和大致进行方向等。其次，制定指定收购标准。诸如财务指标 释。第一种，兼并 (Merger)是物权之间或者权利之间的融合或 表示的收购规模上限；由于管理上的不足不应考虑的产业等。以 相互吸引。通常，融合或相互吸引的一方在价值或重要性上要弱 确定一个广泛的能够在生产、技术上产生协同作用的基础。而这 于另一方。在这种情况下，融合或相互吸引之后 ，较不重要的一 一 步不应引入对 目标企业赢利能力的衡量指标。与此同时，剔除 方将不再独立存在。其次，获取特定财产所有权的行为。通过该 不符合企业的产业部门。最后，针对有未来前景的候选 目标对象 项行为，一方取得某项财产，尤指通过任何方式获得实质上的所 进行细选。选择依据是企业在营销、制造等各个经营环节中的生 有权。这便是常常称作的收购 (Acquisition)。并购可为股东创造 产、技术和工艺状况，或者并购的预期财务绩效。 价值，并购通常也被称为MA。 2上市企业并购对象选择的详细过程 2．并购的分类 (1)并购企业知道 自身的蓝图坐标。帮助企业建立和维护持 通过企业之间的市场关系划分 ，可分为横向并购，纵 向并 久的竞争优势是战略的实质，即保持企业一种灵活和成长的形态。 购，同源类型的合并其他混合型的四种类型。另一方面，通过参 企业发展战略是企业谋求达到的蓝图，要求企业要以未来为导向， 与并购交易的类型划分 ，可分为善意并购，敌意收购 ，剥离交 做出的统筹兼顾的重大的决定和谋略。企业并购禁止与 “盲 目”的 易，领导层集体收购的四种类型。而按照财务支付方式可划分为 并购挂钩，要以理性的思维，思考是否与企业 自身需求和发展相互 股权收购和融资并购两种。其中，股权收购指直接或间接购买 目 配合和同步。同时，要明确并购只是企业发展的一种方式，谋求长 标企业部份或全部的股票。股权收购方式一般可区分为流通股并 远的结果来选择方式，就可以很大程度上的避免失败的结果。 购、优先股并购、公司债券、可转换债券、现金支付 、无偿划拨 (2)企业 自身的现状分析是提前。企业的人力物力财力是 等五种而融资并购是指收购企业本身或 目标公司的资产作为抵 否可以承受并购行动，这就要求决策者从公司现状出发 、实事求 押，向金融机构或其他贷款机构的融资收购 目标公司股份。 是、得出结论。目标企业不再是企业并购首先要考虑因素，首要 二、现阶段上市企业并购的问囊和出现原因 因素被转移到企业 自身的发展现状。同时，企业要对 自己所处整 1．上市企业并购中存在的问题 个行业竞争地位有个准确的判断，然后确定 目标对象的行业范围 在很多企业的实际并购过程中，大部分企业往往把 目标公 是否是 自己能够加入的行业或者是否可以通过并购方式继续提高 司的选择及 目标公司的评估价值分别考虑，选择 目标企业价值评 竞争地位。接下来，企