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第五讲 企业融资管理 第五讲 企业融资管理 主要内容 主要内容 1 筹资概述 2 短期资金筹集 3 长期资金的筹集 4 3 5.1企业融资概述 5.1企业融资概述 5.1.1融资需求的主要影响因素 5.1.2融资的动机与种类 5.1.3融资渠道与方式 5.1.4融资决策 什么是融资？ 什么是融资？ 采用借债的方式， 采用发行股权的 企业要付出 方式来融资， 资金的时间价值 企业则以未来的 和补偿债权人 赢利性 的机会成本。 为抵押。 融资是企业以未来的现金流出换取眼前的现金流入的行为。 5.1.1融资需求的主要影响因素 5.1.1融资需求的主要影响因素 规 投公 利 率 模 资 司 公司融资的动机源于对资金的需求， 融资需求是资金需求的延伸和表现。 回 速周资 报预 投 度 资 期 转 金 率 5.1.2融资的动机与种类 5.1.2融资的动机与种类 法律性融资动机 扩张性融资动机 融资 动机 调整性融资动机 混合性融资动机 5.1.2融资的动机与种类 5.1.2融资的动机与种类 长期融资与短期融资 权益融资与负债融资 融 资 的 内部融资与外部融资 种 类 直接融资与间接融资 国内融资与海外融资 5.1.3融资渠道与方式 （1） 5.1.3融资渠道与方式 （1） 融资渠道：客观存在的筹措资金的来源和通道，体现资 金的源泉和流量 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业内部留存资金 外企资金 5.1.4融资渠道与方式 （2） 5.1.4融资渠道与方式 （2） BOT融资 贷款 吸收直接投资 股票融资 融资 方式 风险融资 债券融资 融资租赁 商业信用融资 5.1.4融资渠道与方式 （3） 5.1.4融资渠道与方式 （3） 融资方式与融资渠道的关系： 渠道：资源来源 方式：何种方式取得资本 对应关系： 1.同一融资渠道的资本往往可以采用不同的融资方式 取得 2.同一融资方式可能只适用于某一特定的融资渠道 3.同一融资方式也可能适用于不同的融资渠道 5.1.4融资决策 5.1.4融资决策 以“投”定“融” 估算 控制 权衡 选择 选择 决定 资金 融资 债务 长短 融资 融资 需求 风险 权益 期债务 方式 方案 融资决策的步骤 5.2 短期筹资 5.2 短期筹资 一、短期筹资的特点 二、商业信用 三、短期银行借款 一、短期筹资的特点 一、短期筹资的特点 短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要 而进行的筹资活动。 短期筹资的特点： ▲ 速度快 ▲ 弹性大 ▲ 成本低 ▲ 风险大 短期融资方式图 短期融资方式图 应付账款 商业信用 自然融资 应付票据 短 预收账款 期 应付工资 筹 应计费用 应交税金 资 方 信用借款 应付福利费 式 短期借款 担保借款 预提费用 其他筹资方式 二、商业信用 二、商业信用 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款 进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信 用行为。 具体形式 应付账款、应付票据、预收账款 等 （一）应付账款筹资 1.应付账款的实质与特征 ▲ 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易， 买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。 ▲ 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延 期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金 需求。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 （二）应付票据筹资 1.应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发 的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 2.应付票据的种类 A. 按照承兑人的不同 商业承兑汇票 银行承兑汇票 由收款人签发，经付 收款人或承兑申请人签 款人承兑、或由付款人 发、由承兑申请人向开户 签发并承兑的票据 银行申请，经银行审查同 意，并由银行承兑的票据 （三）预收账款 ◎ 卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部 分或全部货款的信用形式。 ◎ 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值 量大、所需资金较多或者紧俏商品的企业。 （四）应计费用 ◎ 主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应 付利息等。 ◎ 企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付 在后，支付期晚于发生期的费用。 ◎ 通常具有强制性的规定，但通常没有成本代价。 三、短期银行借款 三、短期银行借款 1.无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款 贷款条件 ★信用额度 （信贷限额）——借款公司与 银行之间正式或非正式协议规定的公司向银 行借款的最高限额。 2.短期担保借款 ◆ 担保借款：又称抵押借款，是指借款公司 以本公司的某些资产作为偿债担保品而取得 的借