中金公司-“简话油气”周刊：油品供应可能再次将面临压力-110301.pdf

行业动态 证券研究报告 2011 年 3 月 1 日 石油天然气 研究部 关滨 油品供应可能再次将面临压力 分析员，SAC 执业证书编号： S0080210030004 “简话油气”周刊 (第 28 期) guanbin@ 投资要点： 图表 1:中国油气产业链股票池和国 我们重申中国石化 A 股和港股“推荐”的投资评级，以及 A 股 12 元人民币和 际油气相关公司股价一周表现 港股 11 港币的目标价，同时重申中国石油港股“审慎推荐”的投资评级和 12 港币的目标价。除一体化公司外，我们仍看好储量增长潜力巨大的中海油，目 公司名称 代码 一周表现 前该股票2011 年的市盈率仅为 10倍，未来储量增长仍可能带来巨大投资机会。 国内周最佳 海越股份 600387 CH 9% 天科股份 600378 CH 9% 行业近况： 海默科技 300084 CH 8% 国内周最差 地方炼厂进行检修以减少亏损，可能对国内脆弱的成品油供需平衡带来压力。 上海石化 338 HK -13% WTI 和 Brent 原油周均价环比分别上涨 9.9%和 7.1% ，且CFTC 轻质低硫原油 中国能源 CEGY SP -13% 非商业净头寸创历史新高。较高的国际原油价格，使得以重质燃料油为主要原 光汇石油 933 HK -13% 料的地方炼厂也难以盈利，东明石化、京博石化、东营神驰和华联石化等地方 海外周最佳 Hercules Offshore Inc HERO US 22% 炼厂已经开始或者计划进行检修，可能导致后期国内成品油出现供应短缺。 Chesapeake Energy Corp CHK US 16% Southwestern Energy SWN US 7% 中石油取消零售价格折扣，既弥补了成本压力，也反映了供应可能出现短缺 海外周最差 的预期。由于国际原油价格高企，本周第一个交易日，汽油和柴油批发价格上 Honam Petrochemical 011170 KS -8% Weatherford WFT US -8% 涨幅度在 70-200 元/吨。从本周起，中石油北京 140 座直营加油站已经全面叫 Taiwan Styrene Monomer 1310 TT -7% 停零售优惠，全面执行发改委最高零售价格；而今年年初，中石化北京 600 多座加油站已经取消零售价折扣。我们认为，一体化公司加油站的汽、柴油零