焦炭期货合约设计说明书.ppt

交割地点设计 在华北贸易活跃区内选择河北、山东、天津、江苏等地作为基准交割地 山西作为焦炭期货非基准交割地，相对基准交割地贴水200元/吨 华北地区的重要性—生产 2009年国内各地区焦炭产量比例 1 2 3 4 5 山西 河北 山东 河南 辽宁 7632.2 4885.2 3227.5 2179.7 1884.7 6 7 8 9 10 内蒙 陕西 云南 江苏 四川 1770.6 1368 1357.9 1212.3 1159.9 2009年排名前10位省份焦炭产量 华北地区的重要性—消费 2009年国内各地区焦炭消费量比例 2009年排名前10位省份焦炭消费量 1 2 3 4 5 河北 山东 辽宁 江苏 山西 7080.91 2853.61 2738.92 2483.97 1692.42 6 7 8 9 10 湖北 河南 上海 天津 安徽 1058.87 1052.34 967.30 954.27 899.19 华北地区的重要性 2008年，山西外运焦炭6422万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上。 地区名称 所需焦炭量/万吨 生产焦炭量/万吨 基本输入输出量/万吨 河北 7384.30 3923.50 -3460.80 山西 2097.03 8235.94 6138.91 辽宁 2719.88 1738.12 -981.76 上海 1204.21 705.78 -498.43 江苏 2659.24 1076.52 -1582.72 山东 3239.31 2885.57 -353.74 交割地点设计 华北是焦炭贸易最活跃的区域，8000万吨贸易量 华北在全国焦炭的生产消费格局中占据主导地位 华北产生了全国最主要的贸易量 华北焦炭贸易流向辐射全国 冀、鲁、津、苏北（连云港）为基准交割地 天津、日照、连云港——交割仓库 山东邹平、兖州，河北唐山、邢台、邯郸等地的大型焦化企业作为厂库 交割地点设计 基准交割地：该地区价格即盘面价格 山西为非基准交割地，贴水200元/吨 在太原、介休、洪桐等地设置厂库； 公路运输扮演重要角色，公路外运比例逐年提高，从2005年的38%上升至2008年的49%，与铁路外运持平 ； 设置合理贴水，买方可以汽车外运； 拟定的山西省厂库都位于交通要道上。 地区间公路和铁路运费 始发地 目的地 运输方式 运费（元/吨） 山西 天津 铁路 约85 唐山 铁路 约95 连云港 铁路 约105 石家庄 天津 铁路 约80 天津 唐山 公路 约50 上海 海路 约32 连云港 上海 海路 约30 广州 海路 约90 南京 水路 约45 山西交割地点升贴水 从价差看 2008年前，河北、山东焦炭价格比山西高200元/吨左右； 2009年1-9月，河北的焦炭价格比山西的平均高90元/吨，山东比山西平均高50元/吨左右。 运费和其他附加费合计150元-200/吨 山西铁运到天津、唐山运费约90元/吨，到连云港运费约105元/吨，汽运到天津150元/吨 山西省对焦炭外运收取排污费、可持续发展基金等费用，合计最高达100元/吨，已在包含在焦炭价格中，贴水中不予体现。 山西焦炭出省困难，为调动买方积极性，补偿买方运输成本，避免买方缺失，山西地区贴水略高于运费。 交割仓库管理 仓储问题：散装、掺混、丢失、偷盗 措施： 落实远程视频监控和动态台帐抽查制度； 设立交割专区，制定协议库容； 细化交割仓库日常管理制度； 最小交割单位与现货贸易习惯相符； 仓单按照标准水分折算计重； 设计合理的仓储损耗、出入库焦末。 内容提要 第一部分：期货市场及焦炭期货的作用 第二部分：焦炭期货合约概况 期货市场 及焦炭期货的作用 期货市场的产生 19世纪中期的芝加哥是美国农产品集散地，大量的农民、粮食贸易商和加工商汇聚于此 ----收获期供过于求，农民利益受损 ----春夏时供不应求，加工商成本过高 ----贸易商储粮过冬，面临冬储价格风险 如何解决这些问题？----签订远期合约 期货市场的产生 通过签订远期合约 ----农民在收获前卖出粮食，保证收益 ----加工商提前采购，控制成本 ----贸易商两头签约，锁定倒卖收益，规避冬储价格风险 1848年，芝加哥期货交易所(CBOT)成立，是第一家现代期货交易所 期货市场是干什么的？ 投资者可以在期货市场上通过承担高风险，博取高收益，但这不是期货市场的基础功能！ 期货市场最基础的功能是规避价格风险 焦炭价格的波动性 93-08年出口价格变化情况 部分地区二级冶金焦价格走势图 价格波动是企业必须面对的风险 市场价格波动是永恒的 影响市场的因素国际化 市场没有常胜将军 企业的经营规模在不断扩大 世界粮食价