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财务管理公式 复利终值 PV = FVn * PVIFi,n 后付年金终值 比后付年金终值多出一个利息额倍数， 或者多算出一个计算期间后减掉一个年金额。 利息额年金现值+面值复利现值 项目 公式 备注 复利终值系数 复利现值 复利现值系数 FVAn = A * FVIFAi,n 年金终值系数 后付年金现值 PVAn = A * PVIFAi,n 年金现值系数 先付年金终值 Vn =A * FVIFAi,n * (1+i) = A * FVIFAi,n+1 - A 先付年金现值 V0 =A * PVIFAi,n * (1+i) = A * FVIFAi,n-1 + A 比后付年金现值多出一个利息额倍数，（即为少除一个） 或者少算出一个计算期间后补上一个年金额。 永久年金现值 V0 = A * 1/i 无论起初还是期末收付 期望报酬率 K平均 = K1P1+K2P2+K3P3 只是反映投资报酬率集中趋势 （方差开根号）标准离差 标准离差越小，离散程度越小，风险越低 标准离差率 V=δ/ K平均 * 100% 当期望报酬率不相等时，用此来比较风险高低。 投资总报酬率 投资组合风险报酬率 Rm 为 市场平均报酬率 = 平均风险报酬率+无风险报酬率 投资组合必要报酬率 现金流量估计-债券投资 每年利息收入额+到期本金收回额 现金流量估计-股票投资 预期持有期间的现金股利+预期出售股票金额 现金流量估计-项目投资 初始现金流入=固定、流动、原有资产变价抵减 营业现金流量= 销售收入- 付现成本（不包括利息）- 所得税 （不考虑利息的影响） 或= 不考虑利息的税后净利+ 折旧 终结现金流量= 资产残值变价 + 资金收回 营业现金流出=付现成本+所得税 付现成本=不包括折旧等不需要付现的成本费用 债券估值 1.每期付息，到期还本 =利息额年金现值+面值复利现值 2.每期计息，一次还本付息= 到期本利和的复利现值 3.零息债券 = 面值复利现值 持有期间各期现金流入折现 债券投资收益率估计 1.每期付息 ；2.每期计息；3.零息债券 内测法算出对应类型的公式下投资收益率， 只是用债券市场价格替代估值， 用到期出售得到的本金替代面值。 股票估值 股票投资收益率估计 项目投资决策-非折现法 1.投资回收期法 2.投资利润率法：年平均税后净利/初始投资额 均未考虑货币时间价值 实际运用： 固定资产更新；资本限量下的决策； 项目投资决策-折现法 项目净现值=每年现金流量金额之折现额-初始投资额之折现额 不能反映实际报酬率水平 项目投资决策-内部报酬率法 用内测法计算出 使项目净现值为零时的折现率 和项目的必要报酬率做比较 寿命不等的项目比较决策 项目净现值/年金现值系数 股票发行定价基础 1.现值法：现金股利的现值之和 2.市盈率法：股票价值=参考市盈率*预测每股收益 市盈率=每股售价/每股收益 债券发行价格 可转换债券 面额1000元的转换价格50元，意味着该债券可转换 为20张普通股票，转换率20：1 认股权证理论价值 普通股价格*一张认股权证可认购股数-一张权证购买N股的价格 资本成本 用资费用/筹资的资金 长期借款资本成本 借款利率*（1-所得税率）/（1-手续费率） 长期债券资本成本 面值*票面利率*（1-所得税率）/ 发行价（1-筹资费率） 普通股资本成本 留存收益与其相同 综合资本成本 加权求和！ 边际贡献 销售收入-变动成本=（销售单价-单位变动成本）*产销量 息税前利润 销售收入-变动成本-固定成本 经营杠杆系数 息税前利润变动率/销售变动率 =（基期销售-基期变动成本总额）/基期息税前利润 = 基期边际贡献/（基期边际贡献-基期固定成本）***** 固定成本越高，经营杠杆系数越大 理解为 销售对EBIT 的影响带动 财务杠杆系数 EBIT。。。优先股股利需还原为税前 理解为 EBIT 对每股收益的影响带动 联合杠杆系数 每股收益变动率/销售变动率 = 财务杠杆系数*经营杠杆系数 理解为 销售对每股收益的影响带动 资本结构决策 股权筹资 EBIT* 用少分的股利分担少得的利润 负债筹资 EBIT* 息税前利润高，则用固定利息成本划算 EBIT* 每股收益无差别点 应收账款成本 1.机会成本=应收账款占用资金*资金成本率 应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率 应收账款平均余额=日销售额*平均收账期 2.管理成本： 3.坏账成本：赊销收入*估计坏账百分比 变动成本率=变动成本/销售收入 **如果利润的增加大于成本的增加，增加赊销是合算的 存货的成本 1.进货成本 存货进价（采购成本）