公司理财实务配套课件(钭志斌)第5章企业筹资管理05资本成本的概述.pdfVIP

《公司理财实务》 资本成本的概述 制作：《公司理财实务》编写组 ＱＱ群：5770 2538 邮箱：LSSXDZB@163.COM 知识目标 ○理解各种筹资方式的含义、优缺点；掌握债券发行价格、 融资租赁租金、放弃现金折扣成本的计算； ○掌握因素分析、销售百分比、高低点、回归分析等资金需 要量定量预测方法； ○理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响； ○理解资本成本的含义，掌握各类资本成本的计算；理解贴 现模式下资本成本的计算； ○理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构优 化的原则，掌握优化资本结构的方法； 能力目标 ○能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业发展需 要的筹资渠道； ○能够利用销售百分比法、高低点法、回归分析法进行资金 需要量的预测； ○能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用 条件下实际利率的计算； ○能够正确计算各种资金成本以及放弃现金折扣成本，并根 据其进行相应的决策； ○能够运用比较资本成本法、每股收益无差别法进行资本结 构优化决策。 第五节 资本成本的概述  资本成本是公司理财核心概念之一。  资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获 得经济效益的最低要求。  企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本 成本，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。 一、资本成本的含义  站在筹资者角度，资本成本是指企业为筹集和使用资 本而付出的代价.  包括筹资费用和占用费用。 （一）筹资费用  筹资费用是指公司在筹措资金过程中为获取资金而付 出的各项费用.  如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的 印刷费、手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保 费、广告费等。  它通常是在筹措资金时一次支付的，在资金使用过程中不 再发生。  它属于固定性费用，可视作筹资数额的一项扣除。 （二）用资费用  用资费用，也称资金占用费。  它是指公司在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的 费用，如向债权人交付的利息，向股东支付的股利等。  长期资金的用资费用随使用资金的数额多少和时期长短而 变动.  它属于变动性费用。  资本成本是投资者投资于某一项目或公司的机会成 本，可以用投资者要求的必要报酬率来度量。 二、资本成本的种类  资本成本按其用途可分  个别资本成本  综合资本成本  边际资本成本 （一）个别资本成本  个别资本成本，是公司以不同筹资方式所取得各项资 金的成本。  图5-2个别资本成本 长期借款资本成本 债权资本成本 公司债券资本成本 个别资本成本 优先股资本成本 股权资本成本 普通股资本成本 留存收益资本成本 （二）综合资本成本  综合资本成本，是以单项资本占总资本中的比重为权 数，计算的各项资本成本的加权平均数。  公司不可能从某一特定来源筹集到其所