中级财务管理课件(戴书松)第五章有价证券投资.pdfVIP

第五章有价证券投资 主要内容  5.1 债券投资与收益  5.2 股票投资与价格  5.3 公司成长机会对股价的影响 5.1 债券投资与收益  5.1.1 债券的种类  5.1.2 债券收益率  5.1.3 债券定价 5.1.1 债券的种类  1．按发行主体分类 国债  国债，是指中央政府发售的债券。由于国债以国家 的税收作为还本付息的保证，因而国债具有以下三 个特点：  风险小  流动性强  利率低 地方政府债券  地方政府债券，是指地方政府发售的债券。它以当 地政府的税收能力作为还本付息的保证，因而地方 政府债券的安全性仅次于国债。 金融债券  金融债券，是指金融企业发售的债券。金融债券的 利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的 国债和银行储蓄存款利率。此外我国还发行政策性 金融债券和特种金融债券。 企业债券  企业债券，是指企业发售的债券。企业债券是一种 风险较大的债券，它们的利率通常也高于国债和地 方政府债券。  另外，由于发行债券有严格的要求，在中国通常国 有企业和上市公司发行债券，而企业债在中国通常 指国有企业发的债券，而公司债是指上市公司发的 债券。  2.按付息方式分类 贴现债券（零息债）  贴现债券（零息债），是指折价发行的债券。这种债券的面值 与发行价格的差价（即债券的贴息部分）就是债券到期偿还时 您应该得到的投资收益。  附息债  附息债券，是指平价发行的债券。一般债券上附有息票，息票 上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。附息债券 的利息支付方式一般应在偿还期内按期付息，如每半年或一年 付息一次。  3．按利率是否变动分类 固定利率债券  固定利率债券的利率不随时间变化。固定利率债券 不考虑市场变化因素，发行成本和投资收益可以事 先预计，不确定性较小，但债券发行人和我们投资 者仍然必须承担市场利率波动的风险。 浮动利率债券  浮动利率债券的票面利率是随市场利率或通货膨胀 率的变动而相应变动的，其利率通常根据市场基准 利率加上一定的利率差（通货膨胀率）来确定。浮 动利率债券往往是中长期债券，它的种类也较多， 如规定有利率浮动上、下限的浮动利率债券等。采 取浮动利率债券形式可以使发行人的成本和我们投 资者的收益与中场变动趋势相一致，但这种浮动性 也同时导致了债券具有较高的风险。 4 ．按偿还期限长短分类 长期债券  一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券。 中期债券  期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的为 中期债券。 短期债券  偿还期限在1年以下的为短期债券。 企业债券的特殊说明  我国短期企业债券的偿还期限在1 年以内，偿还期 限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限 在5年以上的为长期企业债券。  5．按募集方式分类 公募债券  公募债券，它的发行人一般有较高的信誉，发行时 要上市公开发售，并允许在二级市场流通转让，流 动性较好。 私募债券  私募债券发行手续简单，一般不不到证券管理机关 注册，不公开上市交易，但也不能在交易所流通转 让，只能私下转让，所以流动性不高。  6．按担保性质分类