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高速公路建设BOT融资方式的利弊分析 作者:?佚名??来源:?不详??时间:?2007年11月12日??点击数: 295 　　BOT是英文“Build，Operate?and?Transfer”的缩写，译意为“建设-经营移交。它是利用私人资本投资于基础设施的一种投融资方式。我国对BOT的典型定义是：政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设经营和维护，在协议规定的特许权限内，项目公司向设施使用者收取适当的费用，以此回收成本及获取合理回报。特许期满，项目公司将该设施无偿移交给政府部门。????　　我国的高速公路建设现时正处于高速发展的时期，资金来源紧张，缺口比较大。采取BOT方式进行融资无疑是缓解建设资金压力的一个良好途径。但BOT方式有其自身的内在特点，在现实中有利也有弊。我们只有掌握其特性，充分发挥其长处，避免其短处，才可实现效益的最大化。因而进行BOT融资方式的利弊分析是非常必要的。????1??BOT融资方式的有利之处????1.1??缓解建设资金的不足和基础设施的不足的矛盾，利用外来的资金进行基础建设，实现了双赢，促进社会经济的长期发展?????随着我国改革开放的不断深入，交通运输成了加快发展的瓶颈。中央和地方都充分意识到了建立、健全交通运输网络的重要性。随着交通基础建设高潮的出现，资金成了最关键的问题，高速公路的建设又是交通基础建设中耗资最大，回收期最长的项目之一。在我国交通建设资金来源比较单一、非常紧张的情况下，以外来资金进行高速公路的建设就具有了特殊的意义。交通基础设施的资金需求比较大，但短期经济效益比较低下，长期的社会经济效益巨大，对于经济的持续发展来说又是必不可少的。BOT融资方式有助于解决这其中的矛盾。????1.2??有助于改变我国交通建设资金管理及使用中的效率低下这一现状????我国的交通建设资金基本上是以国家政策性投资为主，市场融资为辅。使得我国的交通建设资金使用效率比较低下，工程质量也难以得到有力的保证。但采取BOT融资方式则可避开这一问题。在BOT融资方式下，建设资金由项目公司筹集，工程的建设由项目公司管理，完工后在协议规定的期限内由项目公司经营，政府则起监督和控制的作用。效率方面的矛盾已被转移。????1.3?便于引进国外的先进管理经验和技术??　??在BOT融资方式下，高速公路项目的筹资、建设管理及较长一段时期的经营管理均由外资方面负责，我方只起监督和控制作用，协议期满之后无偿移交给我方。在这一系列过程中，外资方的先进管理经验及技术无疑将被我方所汲取。对发展我国的高速公路建设有重大的意义。????1.4??BOT融资方式的高速公路建设加强了我国行业内的竞争机制，有助于效率的提高?????在高速公路的建设方式比较单一的情况下，要提高效率是比较缓慢的。BOT方式增加了私营资本的参与，提高了基础设施项目的建设效率，竞争机制的完善也促使国营企业提高效率，加快发展。并且有助于使使用者建立起交费使用的新观念，有利于提高设施的使用效率，建立起基础设施发展的良性循环。????1.5??BOT方式有利于分散高速公路投资建设的风险，有助于项目质量和效率的提高???????BOT项目采用风险分担的原则，在项目实施前要进行仔细的风险分析，并据此将风险进行分配。通常是建造超支和延误工期由工程承包商承担，经营、维护成本好服务质量风险由项目经营管理者承担，投资者难以控制的风险如政策变化，通货膨胀等由东道国政府承担。通过风险分配，各方面都承担了合理的风险。投资者承担的合理风险使项目的收费水平能被政府和用户接受；政府在项目中承担的风险也体现了项目的社会经济效益；工程承包商承担的风险使工程质量得到保障。这样一来，风险分配使得相关各方面均对项目的建设相当关注，提高了项目的质量和效率。????1.6??高速公路建设的BOT方式有利于我国增广引进外资的渠道，调整利用外资的结构???　　?改革开放以来，吸引外资对我国的经济发展发挥了重要的作用，在基础建设投入巨大的情况下，更多的吸引外资能为我国经济增添更大的活力。高速公路建设的BOT融资方式无疑为引进外资多加了一条途径，并且它又不增加国家的外债，也无需政府担保，缓解了政府的偿债压力，调整了利用外资的结构。在宏观上具有重大意义。2??BOT融资方式的不利之处????2.1??BOT项目的前期准备工作非常复杂，通常需要一个相当长的过程，不适合于比较急需的项目????　　就投资者来说，对于高速公路的BOT项目，因其所需的资金巨大，成本回收的期间很长，因而附带的风险也很大，投资者都要进行仔细的风险分析和财务可行性分析，以确保资金的安全性和收益性。一般包括对东道国及项目所在地的投资环境分析；预