【环保】中金公司-宏观经济专题报告：看不见的城市,看不见和看得见的手-130204.pdfVIP

宏观经济专题报告 2013 年 2 月 4 日 中国经济 研究部 彭文生 分析员，SAC 执业证书编号：S0080511010001 看不见的城市，看不见和看得见的手 pengws@ 林暾 分析员，SAC 执业证书编号：S0080512100003 lintun@ 赵扬 联系人，SAC 执业证书编号：S0080111080022 zhaoy@ 要点 朱维佳 最近中国出现了大面积的雾霾天气，空气污染问题引起了社会的广泛关注。导致我国 联系人，SAC 执业证书编号：S0080111120042 空气污染的直接原因在于工业废气和汽车尾气的排放，但深层次原因则在于治理污染 zhuwj@ 的问题上市场失灵和政策缺位。市场失灵导致企业和个人无需为排污行为承担足够的 成本。政策缺位则主要体现在我国的空气环保标准显著低于国际水平，同时地方政府 在环保政策的执行上也存在“政府失灵”的问题。 经济增长和空气质量并非一对不可调和的矛盾。发达国家经验显示人均收入上升到一 定程度，空气质量等环境指标会持续改善（环境库兹涅茨曲线）。改善的关键在于政 府的介入。具体措施包括通过立法提高环保标准，加大环保政策执行力度，推行清洁 能源，促进能源消费结构转变等。种种迹象显示，我国已接近环境库兹涅茨曲线拐点， 这意味着政府将面临较大的环保政策调整压力。我们预计政府将借鉴发达国家治理经 验，在节能减排、控制工业排放和汽车尾气排放方面提高标准，加大立法和执法力度， 增加对清洁能源的投入。 空气污染已经给我国经济造成严重损害，既有的增长模式难以持续。加大环保力度将 会抑制对重污染行业的投资，但同时会引致环保相关投资增加，因而对总体投资和经 济增长影响幅度有限。从长远看，环保政策有助于消除外部性造成的相对价格扭曲， 有利于环保产业和新技术的推广，创造新的经济增长点，为未来经济结构调整提供了 具体的机制和路径。 未来发展面临挑战，即要满足快速增长的能源需求，又要改变能源生产、传输和使用 方式，替换低效、高污染的体系和设施。短期内，政策可能延续现有能源模式。但长 远看，最终结果必然是政策的大力调整，未来利益格局将出现重大改变，不利于旧能 源和重污染行业，清洁能源和环保行业获益最大，对其它行业的影响取决于其对宏观 环境变化的灵活度，服务行业总体上处于相对有利的地位。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部：2013 年 2 月 4 日 近期中金宏观研究报告一览 1 月 13 日：CPI 通胀率一波三折（#223 期周报） 1 月 18 日：经济增长见底回升、结构改善——2012 年和 4 季度国民经济数据点评 1 月 21 日：中国经济软着陆（#224 期周报） 1 月 28 日：促进人口均衡发展迫在眉睫（#225 期周报） 2 月 1 日：制造业平稳开局——1 月 PMI 点评 目录 看不见的城市与看不见和看得见的手 3 污染的原因：市场失灵和政策缺位 3 我国环境政策调整已经刻不容缓 6 环保有利于经济的可持续增长 10 图表 图表 1: 全球 PM2.5 分布图（200