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26 November 2012 Asia Pacific/China Equity Research Department Stores (Consumer Discretionary) / OVERWEIGHT China Retailing Sector Research Analysts SECTOR REVIEW Kevin Yin 852 2101 7655 kevin.yin@ Looking for the safe harbour Vivian Zhao 852 2101 7472 Figure 1: China’s 13 cities in 2011 vs. US in 1973 vivian.zhao@ 0.5 Supply: Retail space per capita (sqm) Shenyang The US in 1973: Jinsong Du Supply: 0.303 sqm per capicta; 852 2101 6589 Demand: US$17,334 per capita (nominal, jinsong.du@ 0.4 PPP-adj) Duo Chen Wuhan Chinas 13 cities in 2011: 852 2101 7350 0.3 Supply: closer to the US in 1973 duo.chen@ Demand: far behind the US in 1973 (even