从股东会中心主义到董事会中心主义_现代公司法人治理结构的发展与变化.pdfVIP

　第 1 期 总第 195 期 商 　业 　经 　济 　与 　管 　理 No. 1 Vol . 195 　　 2008 年 1 月 　　 Jan . 2008 JOURNAL OF BUSINESS ECONOMICS 　 从股东会中心主义到董事会中心主义 ———现代公司法人治理结构的发展与变化 叶　敏 ,周俊鹏 ( 中国人民大学 法学院 ,北京 100872) 　　摘 　要 : 传统公司治理结构中董事会被定位于向股东会负责的下属性机构 ,但随着社会经济 的发展 ,股东会中心主义的公司治理结构呈现出不符合实际需要的弊端 。现代公司法的发展趋势 是公司权力重心从股东会中心主义向董事会中心主义的转移 , 因为后者更能满足公司规模扩大和 资本市场发展所提出的专业化和效率化的需求 。这一变化趋势对公司法研究者和立法者的启示是 公司董事的内涵和责任需要适当扩大 、公司监管的重点应当做出相应调整 。 关键词 :公司法人治理结构 ;股东会中心主义 ;董事会中心主义 ( ) 中图分类号 :D922 . 291. 91 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1000 - 2 154 2008 01 - 0074 - 06 一 、公司治理结构中的权力中心之争 公司这一商业组织形式自产生以来 ,在经济生活中发挥了越来越重要的作用 ,有关公司治理结构的相 关研究也从未中断过 。20 世纪 30 年代初 ,经济学界提出了著名的“伯利 —米恩斯假说”。伯利和米恩斯通 过大量的实证研究认为 ,公司制度的兴起 , 以及伴之而来的由于工业在公司形式下的集中而产生的所有权 与管理权的分离 ,乃是 20 世纪中第一个重要变化 。在此基础上 ,公司法人治理结构的研究大多以股东利益 至上的理念为中心 ,其宗旨在于寻求如何减少代理成本 ,建立起使董事忠实 、勤勉地为公司和股东的利益最 大化行事的机制 。不管是德国的双层制治理模式 、日本的董事会监事会并行模式 ,还是英美国家的董事信 义义务 、独立董事制度 ,都是以在所有权与经营权相分离的前提下如何尽量减少代理成本 、维护股东会对董 事会的监督为根本出发点的。 总的来说 ,对公司法人治理结构中权力配置模式的主流研究可以分为以股东会作为公司治理结构核心 机构的模式和以董事会为公司权力中心的模式 ,前者可以称之为“股东会中心主义”,后者则可以叫“董事会 中心主义”。前者主要认为公司是股东投资的产物 ,因此公司的权力理所应当最终由股东会享有 ,认为股东 会是公司的“最高权力机关”。后者的主要论点是“正如世界各国的公司法所规定 ,公司的日常运营由董事 会实施 ,或在其指导下实施 ,股东只就公司的重大事项进行表决 ,从而事实上形成了股东和经营层之间的权 力分野 。……法律把 日常的决断权配置给公司的经营者 ,并排除股东的干涉 ,而股东保有重大事项的决定 收稿 日期 :2007 - 06 - 01 ( ) ( ) 作者简介 :叶敏 1982 - ,女 , 四川成都人 , 中国人民大学民商法学博士研究生 ,主要从事商法学研究 ; 周俊鹏 1980 - , 男 ,江苏无锡人 ,中国人民大学经济法学博士研究生 , 主要从事企业法 、财税法学研究 。 第 1 期 叶敏 ,周俊鹏 :从股东会中心主义到董事会中心主义 75 　 　　 权 ,除非章程有相反规定 、或者股东通过绝对多数特别决议的方式介入 。这一规定 ,极具合理性 。”总的来 说 ,随着研究者对公司治理结构变迁的考察与认识的深入 , 目前主要的观点都认为从公司权力重心从股东 会向董事会的转移是公司发展的必然趋势 ,是发挥经营者积极