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“十二五”生物技术发展规划出台 重点关注生物医药 投资要点 科技部在2011年11月28日发布了《“十二五”生物技术发展规划》，此次 规划目标为实现生物医药技术及产品、生物农业技术及产品、生物制造技术及产 品、生物能源技术及产品、生物环保技术及产品的快速崛起，至2015年基本形成 生物产业的整体布局，力争推动生物产业成为国民经济支柱产业之一，生物技术人 力资源总量位居世界第一，生物产业年均增长率保持在15%以上，当前，生物技术 正在进入大规模产业化阶段，全球生物产业的销售额每5年翻一番，年增长率高达 30%，是世界经济增长率的10倍，很明显生物产业已成为增长最快的经济领域。根 据规划内容，医药产业将成为重点，生物医药技术及产品，包括药物创制关键技术 和生产工艺，研制新兴诊断试剂和新型疫苗、体外诊断仪器设备与试剂的重大关键 技术和量大面广的生物医用材料。 生物医药产业由生物技术产业与医药产业共同组成。目前，各国各组织对生物 技术产业的定义和圈定的范围很不统一，甚至不同人的观点也常常大相径庭。生物 医学工程是综合应用生命科学与工程科学的原理和方法，从工程学角度在分子、细 胞、组织、器官乃至整个人体系统多层次认识人体的结构、功能和其他生命现象， 研究用于防病、治病、人体功能辅助及卫生保健的人工材料、制品、装置和系统技 术的总称。 生物技术及产品五大子领域将成为未来生物医药研究重点：1)研制创新药物， 改造药物大品种，完善新药创制与中药现代化技术平台，2)研制新型诊断试剂和新 型疫苗，有效降低艾滋病、病毒性肝炎、结核病的新发感染率和病死率，3)针对恶 性肿瘤、心脑血管疾病、代谢性疾病、自身免疫性疾病等重大非感染性疾病，研制 治疗性疫苗和抗体药物，4)研制出一批具有自主知识产权的创新产品，在一体化化 学发光免疫诊断系统等高端产品方面实现重点突破，加速体外诊断产业的结构调整 和优化升级，5)突破一批生物医用材料前沿高端产品，开展一批主要依赖进口的高 值替代产品研发，创制一批量大面广的生物医用材料。据此可以判断，未来高端创 新药、针对大病种的疫苗和诊断试剂、治疗性疫苗和抗体、高端体外诊断系统、高 端生物医用材料等将有望成为政策极力推动的发展方向。 从时间点上看目前应该是医药板块获得超额收益的一个比较好的时机，主要原 因有政策面利好密集出台，受财税金融等政策扶持力度较大，2011年控制药价的 预期已经基本得到释放，另外医药行业的刚性需求不会受到经济增速下滑的影响， 业绩增速不会减缓。有数据显示三季度，基金持有生物医药类上市公司的股票数量 达5.36亿股，较二季度末增长42.93%，是基金机构第三季度增持幅度最大的上板 块，表明生物医药板块也已经成为众多基金希冀年末业绩翻盘的最好砝码。 截止11.30日生物医药股在整个医药板块中的表现不仅优于其他子行业，更是 强于大盘走势。生物医药板块目前的周涨幅及月涨幅分别达到1.13%、5.09%，居 所有子行业涨幅之首。而同期沪深300指数的涨幅，分别只有0.06%、-4.61%。 生物医药指数与上证综指日线叠加图 生物医药指数月线图 投资策略 建议关注生物医药创新主题，“十二五规划”明确将创新定位政策导向，我们 认为生物医药创新主题的相关公司在年末可能有较好的主题投资机会，核心要素包 括创新动力（国家对于创新的政策支持）和创新能力（企业层面的研发投入及产 出）两方面。品牌的优势及联合销售策略则是助力器。长线品种可关注资源丰富的 上市公司。 重点关注三大领域： 1.重大疾病防治方面，益佰制药（抗肿瘤药物）；双鹤药业（重组人干扰素α-2b 注射液）；江苏吴中（国家一类生物抗癌新药）；海欣股份（抗肠癌） 2.新型疫苗产业，重庆啤酒（治疗性合成肽乙肝疫苗）；华兰生物（甲型H1N1流 感疫苗）；智飞生物（ACYW123群脑膜炎球菌多糖疫苗）；沃森生物（Hib及冻干 A、C脑膜炎球菌多糖疫苗） 3.中药方面，中恒集团（血栓通注射液）；昆明制药（天麻素）；羚锐制药（通络 去痛膏、壮骨麝香止痛膏） ※ 附医药行业重点上市公司盈利预测及买入评级个股 EPS（元/股） PE（倍） 投资评级 代码 重点公司 收盘价 2011E 2012E 2013E 2011E 2