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具有竞争优势的机械制造企业将长期保持增长 第一创业证券 刘军云 近几年来,随着我国重工业化和城镇化以及成为世界”加工厂”的进程加快,我国涌现了大量的制造企业,它们规模大小不同,产品质量参差不齐,管理水平差异很大。在国家宏观调控和产业政策的引导下,企业分化逐渐显现出来,部分具有竞争优势的企业越做越大,并不断兼并弱小企业,体现出”强者恒强,弱者淘汰”的格局。因此在投资过程中,选择具有竞争优势的企业显得十分重要。 在机械制造大行业中,船舶制造目前已到景气高点,但沪东重机比较例外。沪东重机的主导产品是船用低速柴油机,目前我国国产的低速船用柴油机的装船率不到50%。随着世界造船中心向中国转移,加上我国船用低速柴油机垄断竞争的特性,未来五年内,我国船用低速柴油机仍然不能满足需求。沪东重机具有技术优势和管理优势,是行业中的龙头,预计将保持长期增长。但基于目前涨幅较大,建议短期回避,长期持有;十一五”期间，国家将加大电网建设和电网改造，预计投资在10000亿元以上，年均投资额在2000亿以上，远远高于“十五”期间的年均投资额，预计2006年的投资额在1600亿左右，这给生产输变电一、二次设备的制造企业带来难得的机遇。特变电工、思源电气、国电南瑞等企业各自在不同的细分领域里具有竞争优势,表现出较好的发展势头。思源电气是电力设备制造业中的后起之秀,公司立足于技术和产品创新,管理出色,预计未来3-5内将保持20%以上的增长;工程机械行业是典型的周期性行业，与固定资产投资规模高度正相关。受国家宏观调控的影响,行业波动剧烈。但随着出口的快速增长,具有国际竞争力的企业受国内市场的影响在逐步减弱,企业业绩脱离国内行业的基本面,继续保持稳步增长,如三一重工。工程机械行业中,叉车行业属于”另类”。由于叉车应用领域广泛,行业波动平缓,我国目前唯一的上市公司—安徽合力得益于行业的恩赐,加上管理层的稳定和稳健经营,公司长期稳步增长。未来几年因国外市场需求大增,公司业绩将大幅增长; 近几年来，由于下游汽车、机械等行业快速发展，我国金属切削机床需求快速增长，而代表工业制造水平的数控机床需求更是呈现年均30％以上的高速增长势头。但由于历史原因，目前我国机床数控化率还很低，大量高档数控机床需要进口，因此升级换代和国产化率提高推动我国机床制造行业高速发展。目前A市场机床行业有5家上市公司：沈阳机床、G秦发展、交大科技、青海华鼎和ST纵横，沈阳机床是全国最大的数控机床生产基地，发展前景长期看好；G秦发展的磨齿机床国内市场占有率80％以上，盈利能力较强。值得长期关注。汽车制造业因前几年汽车大幅降价,目前价格下降的空间已十分有限,未来企业之间的竞争主要表现在自主创新能力方面和成本方面的竞争,综合起来突出表现在管理方面的竞争.宇通客车经营灵活,管理优势突出,国外市场开拓出色,公司业绩稳定增长,是汽车行业中少有的几家企业之一。江淮汽车一贯经营稳健,产品定位准确,成本控制出色,公司自2001年上市以来净利润连续5年保持50%以上的增长,是我国上市公司中难得的高成长性公司。江淮汽车未来两三年进入平稳增长阶段,2008随着轿车项目投产,预计公司重回高增长的快车道. 2006年5月24日