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货币电子化条件下货币量可控性研究 摘 要 电子货币又被称为网络货币、数字货币、电子通货等。是20世纪90年代后期出现的一种新型支付工具。有关电子货币的定义较多，但基本内容大同小异。按国际上权威金融组织的定义，电子货币产品被定义为“贮值”或“预付”类电子支付工具，其中存放着消费者可使用的资金或币值，可分为基于卡和基于软件的两大类。电子货币是一种以电子脉冲代替纸张进行资金传输和储存的信用货币。电子货币的产生和发展，首先对人们日常生活中支付行为产生影响、其次对商业银行的经营方式、结算职能提出了挑战，甚者已经给中央银行的货币供给、货币需求、货币政策效应、货币政策传导机制、货币政策工具、货币政策中介目标等多方面产生了强烈的冲击。在我国，过去相当长的时间里，信贷规模一直是我国央行的主要中介目标，直至1998年信贷规模指标被取消，货币供应量成为我国央行最主要的货币政策中介目标。货币供应量取决于基础货币和货币乘数两大因素，货币电子化对货币供应量的影响，也正是通过对基础货币和货币乘数的影响来实现的。本文通过基本理论的解读，对货币电子化条件下货币量的可控性进行浅要分析. 关键词：　 第一章、绪 论 随着社会生产力的提高，社会商品交换的需求和数量在不断增长，货币的形态也从贝壳、贵金属、普通金属到纸币和票据，发展到今天的电子货币。以计算机技术为核心的信息技术的发展，引起了人们的生产和生活方式的巨大变革，也推动了货币形态的发展。方兴未艾的电子商务，开发出了种种的电子支付手段和工具，人们称之为电子货币（electronic money），也有人称为电子通货、数字现金、数码通货、电子现金等。人们所称的“电子货币”，所含范围极广，如信用卡、储蓄卡、借记卡、IC卡、消费卡、电话卡、煤气卡、电子支票、电子钱包（electronic wallet）、网络货币、智能卡等，几乎包括了所有与资金有关的电子化的支付工具和支付方式。 本杰明·弗里德曼(Benjamin Friedman)认为，电子货币削弱甚至消除货币政策操作与家庭、 企业 支出之间的联系，因为，它发展到一定的阶段，就可能脱离央行基础货币支撑，独立发挥支付手段的职能。在这种情况下，央行基础货币的变动，难以影响公众的货币需求，也不能有效地通过货币乘数影响经济活动。对基础货币需求的减少导致央行国债交易规模的缩小，央行调控利率的能力也大为削弱。在这种情况下，“未来的央行将成为只有信号兵的军队”，它只能向私人部门指出货币政策的发展前景，却无法干预私人部门的政策预期和行为选择。 查尔斯.古德哈特(Charles Goodhart)认为，虽然电子货币可能替代基础货币，但是，这种替代是不完全的。例如，非法经济活动离不开现金交易，否则，使用电子货币就很容易被管理者发现。即使非法经济活动的货币需求达到最小化，甚至完全消失，社会对基础货币的需求依然存在。因为，财政征税接受的只能是基础货币，而不是没有基础货币支撑的、由其他私人部门发行的电子货币。在个人和企业税占国民收入很大比重的意义上，不管电子货币发展到什么地步，社会对基础货币的需求仍然不可低估，央行还是能够运用它所控制的基础货币量，将经济活动纳入期望的轨道，所以电子货币的发展不会明显削弱货币政策的有效性。 默文·金(Mervyn King)的观点比较激进，他认为二十世纪是央行发展的黄金时期，央行重要性前所未有的突现出来，尤其是在信用纸币取代商品货币之后。但是，随着电子货币逐渐替代基础货币，央行作为基础货币供给者的垄断地位开始下降。因为，电子支付网络的发展，使得商业银行不再需要基础货币就能满足结算账户的平衡需要，一旦电子货币完全替代基础货币，货币政策就将失去稳定经济的作用，央行也只能相应淡出货币政策的舞台。 查尔斯·弗里德曼(Charles Freedman)的观点恰好与金相反，他认为在历史上央行的出现，并作为最后贷款人发挥了稳定经济的极大作用， 目前，央行在办理银行间的支付结算，防范金融风险方面仍然具有无可比拟的优势，各国金融机构都愿意接受并依赖于央行的这个作用。电子货币的出现虽然可以打破央行对货币供给的垄断，但却不会威胁央行为银行办理支付结算，以及发挥最后贷款人的作用，所以货币政策仍然会在社会经济运行中发挥其独特的重要作用。 本文在基本理论的理解基础上，对电子化条件下，货币量的可控性进行简要分析. 第二章、基础理论 一、货币乘数与货币量供应 （一）货币乘数及决定因素 1、 货币乘数定义及计算公式 货币乘数是基础货币与货币供应量扩张关系的数量表现，即中央银行创造或缩减一单位的基础货币，货币供应量增加或减少的倍数。 完整的货币（政策）乘数的计算公式是