1月份金融数据点评：市场自我改善化解冰点.pdfVIP

市场自我改善化解冰点 2月份M2迎真实拐点 市场自我改善化解冰点 2月份M2迎真实拐点 市市场场自自我我改改善善化化解解冰冰点点 22月月份份MM22迎迎真真实实拐拐点点 ——1月份金融数据点评 宏观报告 发布时间：2012年02 月12日 宏观报告 宏宏观观报报告告 投资要点： 投资要点： 投投资资要要点点：： �核心观点：货币增速跌幅超预期反应经济的困境，但难以促 使央行在短期降准，此将修正对政策放松的乐观预期。但热 证 钱有望回流，流动性的市场自我改善将化解货币增速的冰 证 证证 券 点，乐观判断2月份M2 迎真拐点，而M1 仍需等待1-2月。 券 券券 研 研 研研 �上月我们明确提出货币反弹不真实，且预测1 月份货币增 究 究 速回落。但热钱流出而政策放松低于预期、内生需求不足和 究究 报 春节假期三因素叠加使得货币增速跌幅超我们及市场预期。 报 报报 告 告 告告