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中国 CDM 发展趋势及碳交易市场构建研究 杨树旺，刘航 （中国地质大学 经济管理学院，湖北 武汉 430074） 摘 要：CDM 是目前我国和广大发展中国家参与国际碳交易市场最主要的途径，在分享 CDM 产生的可持续发展效益和经济效益的同时，我国和广大发展中国家也存在着话语权、定 价权缺失等问题。随着 2013 年“后京都时代”的到来，CDM 面临的市场风险和政策风险不 断增加，如何正确剖析后京都时代我国 CDM 所面临的问题，科学、合理分析后京都时代我国 CDM 发展趋势，加速构建国内碳交易市场，就显得愈发迫在眉睫。文章首先分析了我国 CDM 发展现状及问题，在此基础上，对后京都时代我国 CDM 的发展趋势进行了展望，指出后京都 时代我国 CDM 将更多受到宏观经济危机、国际政治博弈、碳交易市场区域化、多样化和本土 化地冲击；为了缓解对 CDM 的过分依赖，文章进一步提出要加快构建我国碳交易市场，并对 目前我国碳交易市场建设状况进行了分析，最后提出了后京都时代我国碳交易市场的构建路 径，即应从国家层面和地方层面同时推进碳交易市场的建设。 关键词：后京都时代 中国 CDM 发展趋势 碳交易市场 根据《京都议定书》（简称《议定书》）的规定，2012 年《议定书》第一承诺期之前， 包括中国在内的广大发展中国家并没有强制性的节能减排义务，中国和广大发展中国家参与 国际碳交易市场最主要的途径只能通过清洁发展机制（Clean Development Mechanism ， [1] CDM ）来实现 。CDM允许负有减排义务的发达国家投资者（包括政府和私人经济实体） 向不具有强制减排义务的发展中国家投资有利于可持续发展的温室气体减排项目，据此获得 核实减排量（Certified Emissions Reductions，CERs ）。自2005 年 6 月中国首个CDM项目成 功注册以来，中国CDM项目获得了快速发展，目前中国已成为全球CDM项目最大东道国， 与其他发展国家相同，由于没有国内碳交易市场，在分享CDM产生的可持续发展效益和经 济效益的同时，中国也存在着话语权、定价权缺失等问题。特别是随着 2013 年“后京都时代” 的到来，CDM面临的市场风险和政策风险不断增加，如何正确剖析后京都时代中国CDM所 面临的问题，科学、合理分析后京都时代中国CDM 的发展趋势，降低对CDM 的依赖，加速 构建国内碳交易市场，就显得愈发迫在眉睫。 一、中国 CDM 发展现状及问题 （一）中国CDM 发展现状 截至 2012 年 8 月 19 日，中国在联合国注册的CDM项目已达 2226 项，占全球东道国注 册项目的 49.78% ，是全球在联合国注册CDM项目最多的国家，比位列第二的印度（873 项， 占 19.45%）多出了 1353 项，数量远高于其他发展中国家。截至 2012 年 8 月 19 日，在核实 减排量方面，中国已注册项目的年平均预期核实减排量为 405 985 818tCO e，占全球的比例 2 位列第一，达到了 64.01% ；此外，中国已签发核实减排量占全球总签发量的比例则为59.98%， 也位列全球第一。无论是从CDM项目数量，还是从核实减排量来讲，中国都已成为全球CDM 市场的最大东道国和供给方。 （二）中国CDM 发展的问题 1. CDM 市场定价权缺失 作为CDM项目的主要供应国，中国由于尚无成熟的国内碳交易市场，在整个CDM产业 链中始终处于最底层，导致交易的定价权多掌握在国际买方手中。目前中国企业参与CER 交易主要有两种渠道，一是直接通过经纪商联系海外的投资者；二是由海外机构充当中间买 家，收购中国市场上的CDM项目，然后包装到国际市场上寻找交易下家。而买方又可分为： 政府型买方，主要是指世界银行和各国政府碳基金；中间买方，主要以各大私营碳机构和投 资银行为代表；合规买方，主要以各大能源电力公司为代表，这些买家目前主要集中于欧美 日本等发达国家和地区（见表 1）。一般来讲，国际买家在与中国企业签订购买合同时，仅 需支付前期的开发成本，在CER经过注册