存款利率市场化与中国宏观经济波动_基于tvar模型的实证研究_陆军.pdfVIP

金 论坛 014年第5期（总第221期） 融 2 存款利率市场化与中国宏观经济波动 ———基于TVAR模型的实证研究 陆 军 陈 郑 ［摘 要］本文运用门限向量自回归（ ）模型在宏观层面上对中国存款利率约束与宏观经济 TVAR 波动的非线性关联进行 实证研究 。研究发现 ：（ ）中国在 年 月至 年 月期间的大部分时 1 1996 1 2013 11 间都处于存款利率有约束状态，而存款利率约束在总体上减少了产出的波动；（）存款利率有约束时， 2 货币供应量等数量型冲击对产出影响幅度更小、持续时间更短，利率等价格型冲击对经济增长的作用 周期更长，紧缩性的利率政策对经济的抑制效果更为明显；（）存款利率无约束时 ，数量型冲击总体上 3 持续性更强，价格型冲击则容易引起经济增长短期内大幅波动。 ［关键词］存款利率约束；利率市场化；宏观经济波动；数量型冲击；价格型冲击 ［文章编号］ （ ） ［ 分类号］E32；E52［文献标志码］ 1009 - 9190 2014 05 - 0013 - 09 JEL A ’ The Liberalization of Deposit Interest Rate and China s Macroeconomic Fluctuation ———An Empirical Study Based on TVAR Model LU Jun CHEN Zheng ［ ］ Abstract This paper uses the Threshold Vector Autoregression (TVAR) model to verify the nonlinear relationship in macro ’ level between the regulation of deposit interest rate and China s macroeconomic fluctuation. It is found that, (1) in China, there exists the regulation of deposit interest rate in most of the period during 1996.01~2013.11, and the regulation reduces the fluc－ tuation of output overall; (2) when deposit interest rate is regulated, quantitative impacts, such as money supply, on output are smaller and last for a shorte