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沪深 300 指数期货可行的套利分析 刘炳宏 股指期货的投资策略大致分为三种：套期保值、套利、投机。在上一篇文章中我已经 对纯理论股指期货做了阐述，这一篇主要是进行股指期货套利模式的具体案例介绍和计算。 投机是单向风险策略，我在这里就不做详述，本文只重点介绍套期保值和套利策略。 一.股指期货套利基本定理和概念用法： 1.指数期货定价公式为：F=S×(1+r)(T-t)-D 其中：F ：股指期货合约在时间 t 时的价值；S：指数现货在时间 t 时的价值；r ：无风 险利率；T ：期货合约到期时间(年) ；t ：现在的时间；D ：t 到 T 期间指数现货现金股利在到 期日 T 时刻的复利总和。 设 F1 为股票指数期货合约实际价格 ，F1S(1+(r-D)*t/365) 时，套利者可以在现货市场 上买入指数中的成份股票，同时卖出股票指数期货合约获利; F1S(1+(r-D)*t/365)时，套利者 可以在现货市场上卖出指数中的成份股票，同时买入股票指数期货合约获利。 我做一个案例分析：在 10 月份买入 1 月交割的沪深 300 指数期