虚拟资产价格波动演化控制的研究.pdfVIP

虚拟资产价格波动演化控制研究 杨玲玲① [内容摘要]证券市场资产价格波动的微观机理研究为我们制定宏观政策 提供了坚实的理论基础。广义少数人博弈(GCMG)模型能够为我们从微观、动 态的角度刻画证券市场资产价格泡沫产生、发展和破灭的全过程，也为我们制定 防止证券市场大规模崩溃的理论政策指明了方向。我们发现早期在系统中引入 的一个小的市场波动(向下的干扰)可用来防止市场将来很大的市场波动。这种 现象类似于在早期往生物体内注入小量可以产生系统反应的“病毒”可以使系统 产生抵抗系统以防止大的、致命的系统变化。 [关键词]虚拟经济 少数人博弈模型 价格波动 证券市场是虚拟经济研究的重要研究领域，证券市场资产价格波动的微观 机理的研究为我们从宏观上制定相应的调控政策提供了坚实的理论根据，尤其 是在证券市场价格出现异常波动的情况下，准确地刻画资产价格波动的过程能 够为我们尽可能提前预防证券市场的崩溃提供有益的帮助。 对于如何对证券市场泡沫破灭采取措施，美国纽约股票交易所主席伯纳德 ·J．拉斯克有这样的描述：“我能感到它正在降临，不管有无证监会，一轮全新的 灾难性的投机正在降临。我们很熟悉它的各个阶段：先是蓝筹受追捧，然后是二 线热点，最后是新发行的垃圾证券，市场不可避免地崩溃。我们无法知道它何时 ①作者系南开大学虚拟经济与管理研究中心博士生，天津大学理学院数学系讲师。 21O 开放的中国经济安全和世-界经济稳定 降临，但我能感到它的逼近。上帝，我不知道该怎么办。”但是复杂系统的深入研 究为我们认识这一问题提供了理论上的指导。 复杂系统一个非常明显的动力学特征是产生大量、不可预期变化的能力，如 证券市场的崩溃、交通和网络数据的严重堵塞、人类免疫系统的突然失效。对这 种事件通常的方法是运用纯统计的方法，这有两个明显的缺点：一是这些事件很 少发生，因此很少有可靠的统计方法进行研究；二是，诸如市场崩溃等大的事件 是由于在时间序列中的时间相关性造成的，这样的变化一般无法用检查概率分 布方程的方法检测到。学术界对于事件的突变还是很有兴趣的，因为突变提供了 系统内部动力和相关性的一个表象证明。Bacon在工具论中说：“了解自然运行 方式的人会更加容易了解其出现的偏差；另一方面，了解偏差的人也就更容易描 述自然运行的方式。”总之，突变可以使我们更好地了解系统的结构和内容。 复杂系统是一个由为了竞争有限的“全球资源”的“个体”①(Agent)组成的 系统。研究多Agent系统在突变附近可能的存在方式，不仅可以帮助我们预测 突变的开始，也同样可以帮助我们了解相应的避免方法。 跨学科的多Agent模型已经是一种标准的研究复杂系统理论的工具。通常 每个Agent只是可以得到最近系统输出结果中一定部分的信息集，他用这部分 信息和其有限的战略选择集合决定下一步的行动方向，所有这些Agent的行动 Game (MG)为这种复杂自适应系统研究提供了一种范式。许多MG的研究主要集中 在对一给定行动相应的Agent数量的变化上(标准差)。在物理学中研究平均化 的量是比较标准的方法。因为在时间尺度和空间尺度的多Agent系统中存在自 象。 Canonical 一、GCMG(Grand Game)模型 Minority 基本的少数人博弈(MG)模型包括Ⅳ(奇数)个Agent，他们(投资者、司机) 在o(卖、选择路径o)和1(买、选择路径1)之间重复进行选择。赢家是最后拥有 相同选择结果Agent数量比较少的一方；在证券市场上，如果最后出现超买，则 是卖家赢。在司机选择路径时，如果多数人选择路径1，那么选择路径。的司机 ①为方便使用，以下“个体”一词都用Agent代替。 第二部分虚拟经济微观机理研究211 会遇到少的塞车。由每一步的博弈结果组成o、1集合。在每一步，每一个Agent 可以获得最近的一串m个o、1结果。Agent在博弈的开始随机地选取s战略中 的一个，然后循环下去。每一个战略是一个长为2研的二进制数字串，用