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《财务管理》作业 作业一 １．某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？ ２．某人欲购买商品房，如果现在一次性支付现金，需50万元，如分期付款，年利率5%，每年末支付5万元，连续支付15年，问最好采用哪种付款方式好？ ３．某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。试求投资组合的综合贝他系数和必要收益率 。 作业二 1. 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用率3%；发行普通股2200万元，筹资费用率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按5%递增，所得税率为25%。要求： 分别计算债券、优先股、普通股的个别资本成本率； 计算公司所筹资本的加权平均资本成本率。 2. 某股份公司资本总额为8000万元，其中债券3000万元，年利率为12%；优先股1000万元，年股利率为15%；普通股800万股。公司所得税税率为40%，今年的息税前收益为1500万元，试计算： 该公司的财务杠杆系数； 普通股每股收益； 当息税前收益增加10%时，每股收益应增加百分之几？ 作业三 1.某项目固定资产投资6万元，预计使用5年，残值3000元，流动资产投资2万元，估计每年营业现金收入6万元，营业现金支出4万元，投资者要求的最低报酬率为12％。要求分别用净现值和获利指数分析该项投资的可行性。 2.MS软件公司目前有A、B两个项目可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。 （１）如MS软件公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？ （２）MS软件公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？ 作业四 　1.某企业年赊销收入300万元，其中变动成本占销售收入的60%，应收账款平均收账期30天，机会成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期60天，年赊销收入340万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？ ２．某企业采购原材料，卖方给出的信用条件为“2/10，n/60”，市场利率为12％。问：该企业是否应享受这个现金折扣？ * * /z/q173689976.htm 一次性还160万元，分别还每年还60万元 F＝100×(10%+1)4 分期付款的现值P=A×(P/A,5%,15)=5×10.380=51.90(万元） 因为分期付款的现值大于一次性付款的50万元，所以选择一次性付款较好。 投资组合的综合贝他系数 =0.8×30%+1×20%+1.4×20%+1.5×15%+1.7×15%=1.2 投资组合的必要收益率=6%+1.2×（10%-6%）=10.8% 优先股的成本率=12%/（1-3%）=1.37% 债券成本率=10%（1-25%）/（1-2%）=7.65% 普通股的成本率=12%/（1-4%）+5%=17.5% 加权平均资本成本率=0.4×7.65%+0.16×12.37%+0.44×17.5%=12.74% NPV=2(P/A,12%,5)+2.3(P/E,12%,5)-(6+2)=8.5141-8=0.5141(万元） 因为净现值大于零，所以该项目可行。 获利指数=8.5141/8=1.06因为获利指数大于1，所以该项目可行。 -5000 2500 1200 3000 -7500 4000 3500 1500 0 1 2 3 项目B 项目A 年份 1) A项目投资回收期=（4000+3500）/7500=2(年） B项目投资回收期=2+（5000-3700）/3000=2.43选择项目A 改变信用政策后： 销售利润增加额=（340-300）×（1-60%）=16（万元） 应收账款机会成本增加额=（340×60/360-300×30/360)×20% =31.67×20%=6.33（万元） 坏账损失增加额=340×1.5%-300×1%=2.1（万元） 改变信用政策税前收益增加额=16-（6.33+2.1）=7.57（万元） 即修改信用政策后，税前收益增加5.57万元，所以应修改。 商用信用成本为： K=2%/(1-2%)×360/(60-10)=14.69% 引商用信用成本14.69%大于市场利率12%，所以应享受这个现金折扣。