中金公司--指数期货市场日报.pdfVIP

指数期货研究产品 研究报告 6 2010 年 7 月 15 日 中国股票衍生品: 指数期货 研究部 李关峥 指数期货市场日报 分析员，SAC 执业证书编号：S0080207060049 ligz@ 刘伟 分析员，SAC 执业证书编号：S0080210060006 liuwei@ 上一交易日，各股指期货合约涨幅与现货相差不大，基差变化不大。IF1007 继续贴水交易，收盘时其隐含收益率为 -20% 。IF1008 日增仓6000 多手，成为主力合约，跟踪大盘的投资者可利用 IF1008 跟踪沪深 300 指数，相对直接买 入股票跟踪大盘可以减少成本。IF1012 与 IF1008 价差低位徘徊，投资者可以适度关注；整体来看，各股指期货价格 很便宜，隐含收益率较低。期现套利跟踪误差较小的组合是 30% 的深证 100ETF 加 70% 的上证 180ETF，其日均跟踪 误差为 19BP。 图表 1：期货概况 前收盘 涨幅 收盘 红利 基差 红利 隐含收益率 日均损耗 基差 + CSI300 2634.593 0.72% 2653.609 IF1007 2626 0.80% 2647 -0.25% 0.00% -0.25% -19.97% -0.083% IF1008 2638 0.63% 2654.6 0.04% 0.13% 0.17% 1.46% 0.006% IF1009 2651.6 0.65% 2668.8 0.57% 0.16% 0.73% 3.67% 0.015% IF1012 2692.4 0.68% 2710.8 2.16% 0.22% 2.37% 5.08% 0.021% 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 今日 A 股市场研判： 分析员：郦彬，曾令波 /联系人：林剑文 关注今日公布的经济数据对市场的影响，央行加大资金回笼力度。适当关注食品饮料、医药等防御性板块。 （1） 今日统计局将公布 6 月份 CPI、PPI 、固定资产投资、全社会零售总额、工业增加值及 2 季度 GDP 等数据。昨日 国家发改委网站消息称，国家能源局发布了 6 月份全社会用电量等数据，其中全社会用电量 3520 亿千瓦时，同 比增长 14.14%，增速比 5 月份下降 6.66 个百分点，环比增长 1.1%。6 月份全社会用电量同比增速较上月有明显 下跌，环比增速也开始放缓，预示着今日公布的工业增加值难以乐观。而 6 月份的通胀数据也备受市场的关注， 我们的宏观组预计 6 月份 CPI 数据将不会出现明显上升，而 PPI 数据也有可能出现见顶回落。南方洪涝灾害对 通胀的影响或更可能体现在 7 月份的数据上。而 GDP 的数据则有望如期回落。我们认为工业增加值出现回落将 对市场造成负面的影响，而即便 6 月份 CPI 的实际数据低于市场预期，考虑到 7 月份 CPI 仍有上升风险的担忧， 也难言数据将给市场正面的信号。（2）尽管本周公开市场操作极有可能仍向市场净投放资金，但是央行的资金 回笼力度已经骤然加大。今日央行将在公开市场发行 2050 亿元央行票据。其中，作为流动性深度锁定工具的三 年央票的发行量高达 1600 亿元，为前次发行量的 7 倍，创下了该品种问世以来的历史最高发行纪录。央行也将 在今日公开市场发行三个月央票