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软商品套利报告
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软软商商品品套套利利报报告告
套利研究·软商品
分析师:宋正军
分析师:宋正军
分分析析师师::宋宋正正军军
报告说明
报告说明
TEL 报报告告说说明明
QQ:250625025
812508474
zhengjunsong@163.com
报告日期:
报告日期:
报报告告日日期期:: 套利(套期图利)作为期货市场中一种重要的交易策略,能够纠正期货合
2011年04月08日 约之间不合理的偏差,将扭曲的市场价格重新拉回至正常水平,这在市场中占
有特殊而重要的地位。从国外成熟市场的经验来看,套利是大型基金和投资机
构参与期货市场和期权市场的一种主要的投资方式。随着国内期货市场逐步走
向规范,交易规模逐步扩大,以及投资者投资水平的逐步提高,套利交易也在
不断成长,这是期货市场逐渐走向成熟的表现。当前国内市场远不及欧美和日
本期货市场发展成熟,市场蕴含着大量的套利机会,套利交易大有可为。
棉花期货不同合约之间存在着一定的套利机会,报告主要讨论1月、5月、
9月合约之间的正向套利(买近卖远)和反向套利(卖近买远)模式。之所以
只讨论这三个合约之间的套利,主要是因为这三个合约轮流充当主力合约的角
色,交易活跃,流动性强,目前考虑到上市合约CF1111和CF1201是下一个棉
花年度,我们现在只做CF1105和CF1109以及下一棉花年度CF1111和CF1201
之间的套利。
农产品事业部:
农产品事业部:
农农产产品品事事业业部部::
豆类:王艳南
油脂:彭东杰 程敬勇
棉花:宋正军
白糖:王其东
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1 9
请务必阅读正文后的免责声明 11/99
套利研究·软商品
一、棉花期现套利分析
棉花期现套利是选择郑州商品交易所10/11棉花年度的两个主力合约,通过与中国棉花
信息网每日公布的328级价格指数作比较,通过分析判断市场是否存在期现套利的机会。
1.1每日价差跟踪
1.1每日价差跟踪
11..11每每日日价价差差跟跟踪踪
表一:期现套利成本收益表 (单位:元/吨)
表一:期现套利成本收益表 (单位:元/吨)
表表一一::期期现现套套利利成成本本收收益益表表 ((单单位位::元元//吨吨))
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